yikuocaijing 2007-7-24 10:49
业绩主升浪 缺口蕴含震荡
当市场预测七八月份会再次加息时，上半年数据公布后央行却迫不及待地宣布加息。当市场普遍认为近期宏调可能会以加息出现时，调控却双箭齐发，再次实施了组合拳。更让人想不到的是，当投资者大多预测今日市场将出现大幅低开难以明显上涨时，两市却异常强势地高开高走形成突破。
很多个想不到，市场就是这样。但如果从大的方向上来看，即使受到调控压力，市场整体运行仍处于牛市，蓝筹股的价值应该给予充分肯定，在这两点上，本栏从来没有放手过。事实证明，这两点十分正确并且未来必须坚持。证券市场瞬息万变，但万变不离其宗，只要把握上述的市场主流和主要方向，相信会获得更为稳健的收益。
就短期来看，在强势的同时本栏关注今日以民生招行、万科金地等为代表的银行、房地产股冲高后的回落。先看影响，确实这两大板块早盘回落限制了市场突破4200点，但也要看到整体回落后，市场并没有受到影响，钢铁、石化、煤炭、低价全线向上，热点和交投继续活跃，使市场以最高报收于4200之上。因此即使银行地产股短期还有回调或震荡，对市场影响也会有限，人气回升下的市场最差也应该会表现为震荡运行。再看未来走势。加息特别是贷款利息上调后，理论上讲会加大金融、房地产股的压力，但从长期看可以优化金融企业的存贷款结构，提高抗风险能力，增加增收的其它渠道。房地产龙头企业可以通过提高周转和使用效率来缓解资金压力，影响不大。因此我们仍然看好银行股的增长前景和龙头房地产股。两只保险股受到加息的影响更为明显，寿险业务面临一定的退保压力，但我们暂维持人寿和平安的长线增持评级。
经过上周的突破，和今日利空下股指的强势运行，本栏认为短期市场即使不选择突破4300高点，也会出现较为强势的震荡。毕竟调控组合拳之后市场已经完全消化了利空，而紧缩的预期也大大减弱，相信对市场影响最大的紧缩政策在未来两个月难以出现。股指受到的主要影响消化后，近期重点观察发行8800亿国债对市场的压力，本栏认为，跳空后骤然放量或有震荡，在突破高点之前股指近期可能会在60日均线之上强势运行，而十七大之前股指选择向上突破的可能性极大。
从去年的年报，今年一季度报和已预告的半年报中我们看到了上市公司业绩的快速增长，全年业绩大幅提升也没有任何悬念。而业绩持续快速增长的个股股价也出现了大幅上涨，理论上讲年增长幅度为50%，那么个股年上涨为50%。今年如果市场平均业绩增长40%，则大盘相对于去年底应该有40%的上涨空间才合理。因此只要经济整体向上，上市公司业绩持续增长，股市的向上基本上在情理之中。操作股票整体上应获得收益，但上市公司业绩千差万别，选择个股就特别重要。
就目前来看，最好选择行业龙头个股，这类股涨，涨得最快，跌，向上空间不大。其次选择行业景气度高的个股，景气度高一般指政策大力支持，行业受到调控不大，需求旺盛，成长性突出，等等，目前看，房地产、消费、机械类股仍然处于景气通道中。三要看上市公司的经营，主要体现在上市公司管理层的进取度，销售情况和市场占有度，产品的认同度和成本控制程度，等等。我们更看好那些市场具有垄断性、毛利率高、销售渠道畅通的上市公司。