zdy888168 2007-8-8 15:56
︻$▅▆▇◤严重低估的高成长股集中营
︻$▅▆▇◤严重低估的高成长股集中营
宜华木业（600978）机构重仓 高成长蓝筹 ■上海证券报
─────────────────────────────────────
作者：
◎ 机构重仓 高成长蓝筹
该股是基金和保险公司重仓的高成长绩优蓝筹股。作为最具国际竞争力的家具龙
头,公司以自有品牌打开国际市场。目前股价蓄势充分,后市有望再创新高。(重庆东
金)
◇ 宜华木业（600978）：国际竞争力强 ■中国证券报
─────────────────────────────────────
作者：
公司是我国家具行业具有国际竞争力的龙头企业。目前拥有年产10万套/件家具
、实木地板50万平米和复合地板80万平米的产能。今年前3季度实现收入7.3亿元,预
计全年可以突破10亿元的水平,规模位居同行业前列。公司在加强自有10万亩速生林
基地建设外,还积极利用东南亚、欧洲、南美等外来资源保障资源供给。品牌建设则
是公司成功的关键因素。公司是家具行业内唯一同时拥有ISO9001 质量管理体系和IS
O14000 环保体系双认证的企业,也是唯一一家在国际市场采用自有品牌的家具企业,
成为了国内家具行业中开拓国际市场的领跑者。公司业绩近年来保持了持续的增长态
势。该股长期以来保持震荡盘升的格局,受大盘震荡冲击较小,是调整市道中的防守佳
品。
◇ 宜华木业（600978）高成长蓝筹 防守佳品 ■上海证券报
─────────────────────────────────────
作者：
◎ 高成长蓝筹 防守佳品
公司是我国家具行业具有国际竞争力的龙头企业,规模位居同行业前列。在高成
长性推动下,近期该股始终保持震荡盘升格局,操作上可逢低积极关注。(世基投资)
︻$▅▆▇◤宜华木业（600978）机构重仓 高成长蓝筹[url]http://quotes.money.163.com/finance/sogu163/finance.jsp?code=600978[/url]
zdy888168 2007-8-9 20:10
步入加速上升、月底可望冲击5500点？
2007-08-09 广州万隆
提要：大盘又步入了新的上升趋势中，而且上升的速度在加快。我们估计，大市将步入新一轮加速上升行情。如果这一判断没有出错的话，月底上证指数就有可能冲击5500点。操作关键是判断主热点。
尽管昨天指数步入了调整（剔除工行等权重股对指数带来的虚涨），但今天大盘马上就进入大幅上升的行情里。昨天我们看到热点回调，主力拉601398的工行，令上证指数不回调，就判断到是主力不给投资者回补的机会。果然，今天大盘大涨了。
今天上证指数上升了90点，上升幅度为1.95%，深成指全天上升了486点，上升幅度是3.01%。
从盘面看，大盘又步入了新的上升趋势中，而且上升的速度在加快。我们估计，大市将步入新一轮加速上升行情。如果这一判断没有出错的话，月底上证指数就有可能冲击5500点。当然，如果大盘还没有进入加速上升，冲击这一高位的时间可能会推迟。
一、大盘今天步入了新的上升行情。
今天大盘并没有受昨天下跌的影响，一开盘就走出了大幅上升的行情，下午指数在指标股、房地产板块的带动下，再上一个台阶，全天走出了中阳线。今天上证指数上升了90点，上升幅度为1.95%，深成指全天上升了486点，上升幅度是3.01%。
带动大盘上升的主要是银行板块、房地产板块、有色金属板块和钢铁板块。
全天大盘走出了强势上升行情，上证指数还创出了新高。
二、大盘将步入加速上升行情。
我们估计大市将进入加速上升的发展阶段。
其一、今天的行情具备了一定加速上升的特点。上证指数上升了90点，深成指上升了486点，一定程度具备了加速上升的特点。如果后市大盘上升速度还要加快的话，大盘就要跑步进攻五千点了。
其二、技术面具备了加速上升的条件。目前二市都已经创出了历史新高，并且已完成了必不可少的技术性反抽。在技术上已经克服了所有重大阻力了，大盘已经完成具备了加速上升的技术条件。
其三、投资者开始逐步乐观了。经过五、六月份的调整，相当部分投资者产生了恐惧心理，在指数创新高后、在解套后，纷纷抛出离场观望。但是，随着大盘不断上升，而且是加速上升，离场观望的投资者又开始心动了，又开始逐步重新进场了。
这都决定了大盘要转入加速上升的发展阶段。
三、后市走势与操作策略。
我们估计，大盘很有可能在这几天就步入加速上升行情。如果确实是这样的话，大市很可能在八月底就能冲击5500点的高位。当然，也可能会再震荡上升一段，然后再进入加速上升阶段。这样的话，冲击5500点的时间可能就要推迟了。
投资者面对加速上升行情的操作策略，就是判断主热点是什么，然后持股不动，一直持有到阶段性的顶部。
从判断看，房地产板块、有色金属板块、银行板块、券商板块等，都有可能是主热点。应该说，到今天我们还没有能判断到主热点是什么。这也说明主力十分利害，是滴水不漏，没有一点破绽。
权重股发力大盘又创新高
2007-08-09 庄斌 恒泰证券
昨日欧美等周遍股市纷纷收高，国内市场做多主流资金显然不会错失如此好机会，大盘不出意料的稳步上扬，在昨日的大盘评论中，我们提到以工行为代表的主流资金拒绝大盘的深度回调，他们的表现显然点燃了今日金融板块的做多动能，今日百花其放的局面引爆了权重股的集体走强，大盘轻松的再创新高。
沪综指今日以4658.59点小幅低开，但此后即在期货概念金融股、银行、地产、保险、钢铁等指标股带动下不断震荡上行，盘中创出4768.89点历史新高。在个股方面，沪深两市上涨与下跌家数之比分别为534：296与392：218。其中，权重指标股今日贡献突出，统计显示，仅工商银行、中国平安、宝钢股份等6只指标股，就为沪综指贡献了逾50点的上涨。两市成交量则维持在2000亿左右，较昨日有所减少。
一，主流资金热捧权重蓝筹，引领大盘不断挑战新高
昨日工行等银行股的挺身而出显然给了市场以强大的信心，今日银行股板块继续走强，而期货概念股，保险股，券商类股票今日也都表现抢眼，中国人寿、中国平安、招商银行、工行、万科、鞍钢等权重股轮番启动，共同推动股指上扬。基金重仓、业绩优良、公司成长性良好、是人民币升值的潜在的较大收益者等等基本都是以上权重股票的特点之一，有了这些的支撑以及一路积累的人气，作为本轮一直以来上涨的领军者，其明显志存高远，大盘的新高将不断被刷新，市场有望继续不断震荡走高。
二，百花其放，各板块轮流上阵造就中国股市历史性的一页
钢铁板块经过昨日的盘整蓄势后，今日再度大发威，广钢股份、鞍钢股份、韶钢松山、马钢股份、宝钢股份、柳钢股份等个股纷纷大涨。
有色金属板块今日卷土重来，尤其是中国铝业再度大涨，有效带动了板块人气。中孚实业、西藏矿业强势涨停，此外中钨高新、中国铝业也涨幅居前。
金融板块，昨日本栏推荐的600107再度大涨，盘中一度接近涨挺，而中国人寿，招行，工行等等的相关金融股也都表现强势，使得今日大盘波澜不惊。
作为地产板快的龙头，万科a今日大涨9.51%，地产王者归来！！而北辰股份的走强带动一批北京商业地产股的活跃，象金融街、中国国贸、阳光股份、物华股份等个股。
而今日权重股中国人寿、中国平安、招商银行、工行、万科、鞍钢等轮番启动更是对今日大盘起了稳定军心的作用。
如此盛况造就了中国证券史上历史性的一页，沪深两市总市值逼近22万亿大关，并且超过2006年GDP总额21.087万亿，我国股票市场的总市值首次超越GDP。
市场进一步上升空间打开
2007-08-09 李纲 重庆东金
近期蓝筹品种一直占据着市场的主导地位，以权重股为首的成分股涨势远大于其他个股。周四钢铁、有色金属、煤炭等板块再度活跃，期货概念股东山再起，强势主流板块有序轮动。金融上市公司业绩的持续高增长，以及未来股指期货的推出，在一定程度上开始吸引越来越多的资金对“双行”的关注。我们认为，与“双行”类似，指标股后市都可能面临不断走强并创历史股价新高的机会。
指数在高位运行，寻找安全性品种的任务摆在了投资者的面前，而地产、金融、钢铁、有色金属等绩优蓝筹的公司基本面非常良好、质地优良，成为了增量资金重点关注的目标。另一方面，中国船舶在本周最高摸至200.5元，成为第一只双百股，股价上涨的百元位置的天花板被击碎，双百才是新的天花板，同时也打开了包括市场整体股价和主流热点的上涨空间。 综合来看，高价股的不断增多和双百股的出现，打开了市场进一步上升空间，预计后市指数将会继续震荡上涨。
对于前期涨幅过大的题材股而言，鉴于指标股的上扬将分流市场资金，因此不排除题材股、尤其是绩差股后市继续调整的可能性。我们认为下半年的热点将从低价股和题材股转向有核心竞争力、有业绩支撑的绩优成长股，同时资产注入和行业整合将贯彻行情的始终。具体而言,可以关注央企整合及资产注入、2008年奥运会、节能减排工作的推进等三大投资机会以及人民币升值、内需拉动及产业升级等三条线索。消费零售、交通运输、钢铁、石油化工、机械装备行业在大盘调整到位后可能有一定的机会。
林业局副局长：我国家具生产量居世界第一
上海证券报
国家林业局副局长雷加富说，“十五”以来我国林业产业总值每年以两位数的速度递增，去年已突破９０００亿元。人造板、干鲜果品总产量和家具生产量均居世界第一。
他是在第三届中国（牡丹江）木业博览会新闻发布会上说这番话的。雷加富说，木材工业近年来呈现出投资主体多样、产业规模扩大、产业聚集度提高的良好态势，初步实现了三个战略性转变：由利用天然林为主向利用人工林为主转变；由扩大生产规模的单一发展模式向扩大规模与节约使用并举的复合发展模式转变；由利用一个市场、一种资源向利用国内国外两个市场、两种资源转变。
室内家具：出口型家具向国内转移 看好2只股
仝栋材 国金证券
在经济全球化的背景下，家具制造业作为典型的劳动密集型行业向具有一定基础和比较优势的低成本发展中国家转移，而我国成为承接这些产业的最佳国家。相对于其他发展中国家，我国在家具产业领域，具有超大规模的市场优势，低成本的劳动力、土地、智力等生产要素优势，相当实力的产业基础和生产能力等综合成本优势，加上我国改革开放后政治保持稳定、经济快速增长，因此我国具有比其他国家更好的产业发展环境优势。
2005年中国家具行业总产值约3400亿人民币，是2000年1200亿的2.83倍，五年的复合增长率达到23.16％。其中出口约占行业总值的30％，年复合增长率为30.77%。在国内需求增长和国际产业转移的双重动力推动下，我们认为整个行业增长将超过30％。
国际产业转移。国内家具出口占到国际贸易总额的20％，约137亿美元，居世界第一位。根据预测，未来3年国际家具市场将以3％的速度增长，世界贸易额将以9％的速度增长。随着国内公司加工技术、产品配套等能力的提升，家具制造企业的成本优势将进一步得到体现，国际家具生产制造业将加快对中国转移速度，我们认为未来整个行业出口增长将超过30％。
国内需求加大。2005年我国家具需求量为2261亿人民币，同比增长26％以上。国内家具人均消费能力约17美元，仅为发达国家的1/18，产值比重仅占10％，发展空间巨大，我们预计未来三年国内市场年需求量复合增长率约25％左右。
通过对行业的综合分析，我们认为未来3年会超过行业平均增长速的企业需要具备一下几个条件：具有国际销售通路、良好的品牌形象、木材的综合利用率高、有足够的木业资源做基础。上市公司中宜华木业、美克股份基本符合我们选择的标准，因此我们看好宜华木业、美克股份。
在经济全球化的背景下，家具制造业作为典型的劳动密集型行业向具有一定基础和比较优势的低成本发展中国家转移，而我国成为承接这些产业的最佳国家。相对于其他发展中国家，我国在家具产业领域，具有超大规模的市场优势，低成本的劳动力、土地、智力等生产要素优势，相当实力的产业基础和生产能力等综合成本优势，加上我国改革开放后政治保持稳定、经济快速增长，因此我国具有比其他国家更好的产业发展环境优势。
悠久的历史文化和现代技术的融合。从明清以后家具产业在中国民间开始发展，经过几百年的历史文化的沉淀，民间积聚了中国独特的家具文化和制造技术。80年代，随着台湾家具产业向大陆转移为广东沿海地区带来了现代化的生产技术和管理经验，使中国家具产业具有国际竞争力。
性价比最优的劳动力资源。与发达国家相比，我国家具工人的基本工资是4元/小时左右，而欧美国家家具行业工人的基本工资是12美元/小时左右。和印尼、越南和巴基斯坦的低廉的劳动力相比，虽然近年来我国制造企业的劳动力成本上升较快，但是由于中国劳动力的文化素质和化程度都普遍较高，因此我国单位产品的劳动力成本是逐年下降的，2005年单位产品劳动力成本仅相当于1998年的78％。中国家具行业的从业人员以高技术、高效率及合理的劳动力工资都构成了国际竞争优势。
完善的基础设施和物流。广东和苏浙都是我国经济最为发达的两个沿海地区，物流配送便捷，国外的原材料和五金化工等产品都可以直接通过海运获得。马来西亚、印尼、和越南等地区虽然有成本和木材原料优势，但相应的配套产业和物流设施落后于中国，是该地区的发展受到了很大的限制。
发达的家具配套产业。家具制造的产业链中，涉及原木、锯材、木板、五金配件、塑料等原材料和油漆、胶水、砂纸、包装材料等辅材，因此产业链的完善是提高一个地区竞争力至关重要的因素。通过中国20多年发展，我国家具的配套产业逐渐发展壮大，形成了完整的家具产业链，为中国家具制造产业的快速扩张提供了条件。
快速膨胀的中国家具制造产业
2005年中国家具行业总产值约3400亿人民币，是2000年1200亿的2.83倍，五年的复合增长率达到23.16％。其中出口约占行业总值的30％，年复合增长率为30.77%。在国内需求增长和国际产业转移的双重动力推动下，我们认为整个行业增长将超过30％。
由于大型企业在设备上、木材原材料采购上都有一定优势，所以行业中的龙头企业是我们比较看好的公司。
需求稳步提升的国际家具市场2005年国际家具市场容量约2000亿美元，世界贸易总额约680亿美元，其中国内家具行业产值为400多亿美元约占世界总额的20％，居世界第二位；出口约137亿美元，占世界贸易总额的20％，居世界第一位。随着国内公司加工技术、产品配套等能力的提升，家具制造企业的成本优势将进一步得到体现，国际家具生产制造业将加快对中国转移速度，我们认为未来整个行业出口增长将超过30％。
美国既是家具制造大国又是家具消费大国。2005年全年家具销售额达750亿美元，占全世界家具生产总值的38%左右，居世界首位。人均家具年消费300美元，其中国内生产约500亿美元，而进口市场约250多亿美元，占到世界总贸易额的36.76％。根据05年海关数据，美国是中国家具最大的进口国，进口额为65.2亿美元，约占中国家具总出口额的50％。
根据重要性原则，我们选择美国作为我们研究的主体。
2006年，40％的婴儿潮人群（目前42-60岁的人）及35％的y（目前12-30岁）世代人群的年收入超过$75,000，因此很有购买力。再过5年，有些婴儿潮时代的人进入65岁的退休年龄，但y世代到2011年，有7千6百万人进入大学或更大的年龄层。婴儿潮出生的人，开始花钱筹划第二家，开始缩小家室，进入退休生活，因此得买老年家具；另一方面，他们的孩子都已成长，和父辈一样开始组织家庭。这些，确保了未来家具与床具的销售。
旧建筑翻新也十分活跃，35-54岁的人群把大多数钱花在旧建筑的翻新上，美国1.2亿现有房屋中至少有30%的房屋有30年以上的历史，未来该部分的需求将会持续。
从新增需求上来看，在今后5年里，每年美国住宅需求200万套左右，按照3个人/户和人均300美元消费计算，该部分的家具市场新增需求为18亿美金，占市场总额的2.4％。同时，考虑到单件产品价格和旧家具翻新基数的提高，我们预计未来美国家具市场会继续保持4％的增长水平。
产业转移和国内竞争加剧使家具进口增速。07年初美国建筑市场开始了一定程度的下滑，美国的家具行业也会受到相应的影响，行业竞争进一步增大，迫使美国的品牌商和销售商向国外购买低成本高质量的产品，从而加快了美国家具行业从本国向发展中国家转移速度。
01－05年美国进口家具占总销售额的比重从15.79%提高到29.33%，05年进口额增长速度达到19％。因此我们预计受市场需求增长和产业转移的影响，未来3年美国家具进口额年复合增长率将保持在20％左右。
由于中国是最佳的家具产业转移的接受国，所以中国对美国出口额增长率超过美国家具进口平均20％的发展水平，05年对美国出口速度达到30％，预计未来三年中国家具对美国出口将继续保持在30％左右。
04美国对从中国进口的家具实施反倾销，最高关税额为198.08%，仅有120家企业实行7.24％以下的反倾销税率。我们认为较高的反倾销税将加大对国内家具出口制造商的洗牌，有力于宜华木业（反倾销税率为7.24％）和美克股份（仅0.83％）扩大对美国的出口份额。
中国生产商进入美国市场的主要方式就是通过进出口商或者直接和零售和分销商进入。美国购买商主要看重的还是中国廉价质优的产品，而且一般进货价格仅为销售价格的1/3。因此，我们认为具有良好的国际销售通路的家具企业将首先获益。
通过对美国家具市场的分析，未来3年中国家具行业对美国的出口额将继续保持在30％左右，我们持续看好具有一定的国际市场通路和制造规模的家具制造企业的发展。
国内家具市场
2005年我国家具需求量为2261亿人民币，同比增长26％以上。国内家具人均消费能力约17美元，仅为发达国家的1/18，产值比重仅占10％，发展空间巨大，我们预计未来三年国内市场年需求量复合增长率约25％左右。
家具翻新市场需求。目前我国拥有3868万户家庭，按照每家家具更新周期为8年，平均每户1000元（按照我国人均收入、民用家具消费所占的比例、2000年家具消费占家庭收入比例估算）计算，那么我国每年更新家具的市场总额也可达到386亿元。
新建住宅需求增长。随着城市化进程的发展，预计未来三年有3亿农村人口转入城市，对家具市场需求进一步加大。我们估计2006年以及2007年住宅家具将至少有1750亿的规模。
办公家具消费激增。随着现代化办公大楼和公共建筑的建成，加之昔日的办公家具又值更新换代，不同门类的中高档办公家具的需求激增。办公家具的销售量占家具销售总量的三成左右。国内办公家具市场规模360亿元。
饭店装饰进入更新期。随着消费的升级和商业出行增加，旅游市场日益旺盛，与之相配套的酒店也蓬勃发展，而且大兴土木之势不减。新建的宾馆、饭店需要购买家具，老的涉外宾馆将有30多万套客房需要更新家具和室内装饰，高档宾馆家具销售额将达到1年20亿元人民币左右。
儿童家具消费逐渐上升。随着住房条件的改善，独生子女拥有了自己的房间，因此，物美价廉的儿童家具销量将大幅增加，约达到家具销量的80%左右。目前我国0－14岁的儿童约有28百万人，占到全部人口的22％左右；假设平均每个儿童消费家具100元的话，市场规模可达到280亿元。我国儿童家具市场开发还处于开始阶段，儿童家具市场具有较大的开发潜力。
通过分析我们认为未来国内家具消费市场约2800亿左右，相对05年的市场规模增长约30％，因此我们相信随着国内住房质量的改善和经济的发展，未来三年中国家具市场将继续以25％以上的速度发展。
出口型的家具龙头企业开始向国内市场转移。美克股份在2002年起就在国内开设美克美家的专卖店，截至到2006年中期已开设16家专卖店；宜华木业利用原来的地板销售网点，以“家居体验馆”为主的销售模式，在全国范围内预计新开10个销售点，为公司试水国内家具零售行业做好准备，由于家具产业链中销售环节的附加值最高，所以我们看好自有销售网点的家具制造企业。
目前我国的木材进口地主要来自于中国东北部的俄罗斯边境和云南的越南缅甸边境，进口运输的便利使得我国近年来原木进口数量和金额逐年增长，2005年原木进口量2937万立方米，金额32.4亿元。在这些进口原木中，俄罗斯占68.24％、马来西亚占6.33％、巴布亚新几内亚占6.27％、缅甸占3.85％、其他地区占15.32％。
我国本身就是一个森林资源匮乏的国家，近年来由于我国家具行业规模的快速增长，加大了对国内木材资源的损耗。目前我国木材自给率约60％，40％依靠进口。目前我国的木材原材料市场价格年增长率约15％左右，对于家具制造商来说，谁掌握了森林资源谁就掌握了未来发展的主动性，因此我们看好具有森林资源概念和木材生产利用率高的家具制造商。
行业选择股票的策略..通过对行业的综合分析，我们认为未来3年会超过行业平均增长速的企业需要具备一下几个条件：具有国际销售通路、良好的品牌形象、木材的综合利用率高、有足够的木业资源做基础。上市公司中宜华木业、美克股份基本符合我们选择的标准，因此我们看好宜华木业、美克股份。
zdy888168 2007-8-11 11:19
宜华木业（600978）最新基金持仓：
宜华木业（600978）最新基金持仓：
证券名称 证券代码 市值(元) 占净资产比例(%)
中海分红 【398011】
宜华木业 600978 220,256,074.15 4.41
中海能源 【398021】
宜华木业 600978 515,270,000.00 2.56
益民红利 【560002】
宜华木业 600978 46,912,273.80 2.56
银河银泰 【150103】
宜华木业 600978 29,344,670.60 2.56
鹏华中国50 【160605】
宜华木业 600978 202,120,076.90 2.48
广发稳健 【270002】
宜华木业 600978 165,722,579.05 2.12
荷银风险预算 【162205】
宜华木业 600978 5,263,789.30 1.97
家具行业：中国日益成为全球家具制造中心
毛长青 中信证券
一、我国日益成为全球家具行业的制造中心
现代家具产业源于欧洲。意大利、德国、加拿大、美国、法国都是传统的家具生产大国和出口大国。由于实木家具是劳动密集型产业，而且在生产过程中有噪音、粉尘、漆雾和有害气体等污染，在发达国家该行业逐步衰退。从20世纪80年代起，传统家具出口大国的家具生产和出口逐步萎缩，全球的家具生产逐步向国外转移，转移大体分二条路径进行的：路径一为家具生产转移是向靠近消费地、劳动力相对比较便宜的地区转移，例如波兰和墨西哥。波兰家具依靠靠近西欧的地理优势，出口量占生产总量的比例接近90％，且家具出口中的78％输入到欧盟国家。墨西哥依靠临近美国的地理优势，家具及配件出口量中的90％是销售给美国；路径二为家具生产向中国、马来西亚、越南等发展中国家转移，特别是向中国转移。
2001-2005年我国家具出口金额的复合增长率为30.16％，家具出口占全球市场份额由2003年的14.6％增加到2005年的17.21％。2005年，我国家具出口137.67亿美元，已成为全球家具出口最多的国家，高于第二大家具出口国意大利的108.97亿美元和第三大家具出口国德国的61.95亿美元。
中国家具业的崛起，使得传统家具生产大国在出口方面面临巨大的竞争压力。在2004年之前，意大利一直是家具出口额最多的国家，但从2005年起，中国成为全球最大的家具出口国。在过去的五年中，波兰、墨西哥、马来西亚等新型家具出口国家的家具出口年均增长率为10％左右，而以意大利、美国、德国为代表的传统家具出口国家的家具出口则基本上没有增长，这表明中国日益成为全球家具的制造中心。
二、有较强比较优势是推动中国日益成为全球家具制造中心的主要动因
我国能够成为全球家具制造中心，源于我国具有一系列的竞争优势，包括产业发展环境优势、劳动力成本优势、生产效率优势、原料成本优势、劳动技能优势、产业集群优势等。
良好的产业发展环境
家具行业向我国转移，是全球性产业转移的一个缩影。在经济全球化的背景下，发达国家的一些产业，或者产业链的一部分，纷纷向具有一定基础和比较优势的低成本发展中国家转移，而我国成为承接这些产业的最佳国家，其中包括现代家具产业。
相对于其他发展中国家，我国在家具产业领域，具有超大规模的市场优势，低成本的劳动力、土地、智力等生产要素优势，相当实力的产业基础和生产能力等综合成本优势，加上我国改革开放后政治保持稳定、经济快速增长，因此我国具有比其他国家更好的产业发展环境优势。
良好的产业发展环境的结果是家具行业的外商投资不断增加。1993年，外资占家具产业增加值比重只有15.2%，到2003年已达到48.6%，外资家具行业制造业增加值达88.94亿元。
劳动力成本优势突出
劳动力成本是我国制造业的一项非常重要的竞争优势，其中也包括家具制造业。尽管近年来我国劳动力成本提升较大，但无论是绝对工资水平方面，还是单位产品劳动力成本方面，我国劳动力成本优势都很明显，且将在相当长一段时间内还将存在。
从家具行业工人的绝对工资看，我国家具工人的基本工资是4元/小时左右，而欧美国家家具行业工人的基本工资是12美元/小时左右，即使与墨西哥、波兰等国家相比，他们家具行业工人的基本工资也远远高于我国家具行业工人。
另外，从单位产品劳动力成本看，虽然近年来我国制造企业的劳动力成本上升较快，但是由于机械化程度提高，我国单位产品的劳动力成本是逐年下降的，2005年单位产品劳动力成本仅相当于1998年的78％。
技能优势与任何一种制造业一样，家具行业的发展，也依赖于大量的熟练劳动力。
我国家具制造拥有悠久的历史，由此积累了大量民间熟练劳动力和能工巧匠，这不仅为我国现代家具的崛起准备了大量现成熟练工，也为现代家具设计提供了思想艺术源泉。
我国是世界上家具制造最悠久的国家之一，早在三千多年前的商代，已经有了很精美的青铜和石制家具了。到元、明、清各代，我国对家具的生产、设计要求已精益求精，尤其是明清两代，成为传统家具的全盛时期，我国家具艺术已经发展成为高度科学性、艺术性、实用性相结合的优秀生活用具。
现代家具起源于欧洲，大规模的家具制造在意大利、德国发展且引领现代家具的潮流。我国从80年代起才开始大规模涉足现代家具业，现代家具涉足时间短、设计能力不足，但是发展速度很快，尤其是90年代末期以来，我国现代家具制造一直维持很高的景气，这在一定程度上归于我国悠久的家具制造历史提供的大量熟练劳动力。
传统家具制造的历史奠定了我国现代家具制造业的基石。因为拥有这些技能娴熟的劳工，所以在面对着客户复杂的设计要求时，企业不但可以获得更多的订单，并且还能降低设计成本，提高企业的综合生产成本优势。
产业集群优势
家具制造的产业链中，涉及原木、锯材、木板、五金配件、塑料等原材料和油漆、胶水、砂纸、包装材料等辅材，因此产业链的完善是提高一个地区竞争力至关重要的因素。目前我国现代家具的产业集群和专业化分工已逐步形成，这提高了我国家具制造的专业化程度，发挥了产业规模优势。
我国目前已初步形成四大家具生产板块：华南珠江三角洲地区，系我国现代家具的发源地，家具产值占全国的40％以上；华北家具和东北家具同系“北方家具”，主要分布在北京、天津、大连、沈阳、哈尔滨等地；“华东家具”主要分布在江苏、上海和浙江的杭州、温州、绍兴、玉环、义乌等地；“西南家具”主要分布在四川成都等地。另外，武汉家具、福建家具、山东家具也具有较大影响力。
产业集群的形成具有两方面优势。一是形成规模优势，我国家具产业集群带一般是以工业园形式存在，这些不同地区大大小小的工业园集合起来就形成一个巨大的产业群，这有利于家具企业快速应对市场的变化，降低企业生产成本；二是形成专业化分工，一些区域和企业进行行业细分，比如广东乐从的中国家具商贸之都、广东大岭山的中国家具出口第一镇、广东中山大涌镇的红木家具生产基地、浙江安吉的中国椅业之乡、山东宁津的中国桌椅之乡等。
生产效率优势明显家具行业的生产效率主要体现在两个方面：一是生产运营周期快慢；二是原料利用效率高低。在这两方面，我国家具企业，尤其是龙头家具企业优势明显。
从生产运营周期看，由于完善的行业配套能力、相对集中的产业集群、不断提升的新产品开发能力、相对灵活的劳动时间制度，与其他国家相比，我国家具生产周期短、产品周转速度快。欧美传统家具生产大国虽有贴近消费者市场的重要优势，但缺乏弹性的劳动时间制度限制了生产效率的提高；新兴家具生产国家则因缺乏发达的产业配套系统限制了生产效率的提高。如印尼的劳动成本低、森林资源丰富，家具应该有较强的竞争优势，但由于家具配套设施不完整、生产设备相对落后，导致家具质量控制不严、交货不及时，从而大大削弱了印尼家具行业的竞争力。
从原料利用率看，由于我国家具龙头企业引进大量的先进家具生产设备，木材利用率大大提高，龙头企业的木材利用率已达到国际先进水平。在我国家具生产的早期，家具主要依靠手工生产，木材浪费高。近年来，一些龙头企业的自动化生产程度大大提高，家具生产的标准化程度大大提高，加上我国存在大量的家具熟练劳动力，木材利用率提高明显，比如上市公司宜华木业的木材利用率达到了97%。
原料上具有一定成本优势
我国森林资源主要集中在东北的大兴安岭、小兴安岭、长白山山区、西南的横断山区、东南的武夷山区，我国虽然人均森林资源比较匮乏，但总量上的森林资源还是相对丰富。
另外，我国靠近俄罗斯的西伯利亚、东南亚、澳洲这些森林资源丰富的地区，相比其他家具生产国家或地区，我国从这些国家或地区进口木材具有明显的运输优势。
进口运输的便利使得我国近年来原木进口数量和金额逐年增长，2005年原木进口量2937万立方米，金额32.4亿元。在这些进口原木中，俄罗斯占68.24％、马来西亚占6.33％、巴布亚新几内亚占6.27％、缅甸占3.85％、其他地区占15.32％。
三、我国日益成为全球家具制造中心所呈现主要特点
生产地向沿海地区集中,其中珠三角增长最快
我国家具生产原来集中于森林资源丰富的区域，并没有形成非常明显的产业集群。近年来，我国家具生产出现了向沿海地区集中。
我国沿海省份的家具生产占全国的市场份额逐年增加，从2002年的84.47％增加到2005年的92.6％。广东、福建、浙江是我国家具产量最多的三个省份，三省家具产量占全国家具产量的78.55％、占沿海地区家具产量的84.87％。
其中，广东省的家具产量增长最为迅速，其家具产量占全国总产量的比例从2002年的31.01％增加到2005年的44.52％，占沿海省份的产值从2002年的36.71%增长到2005年的49.49%。
出口带动我国家具业快速发展
家具出口的迅速增长，使得我国出口家具占家具产量的比重不断提升，2005年我国规模以上企业的家具出口占家具产量的比例达到58.72%，比2001年增加了8个百分点。
家具出口的快速扩张，也拉动了我国家具行业的快速发展。2001-2005年，我国规模以上家具企业产值保持持续快速增长，增长率分别为32%、29%、31%、27%。
同时，家具出口也带动了我国家具企业做大做强。由于我国家具主要出口到欧美、日本等发达国家，这些地区对出口产品的质量要求也比较高，因此家具出口厂家的设计能力、质量控制能力、原料控制能力都比较强，于是在我国家具生产中，呈现一个规律：家具企业规模越大，出口额占企业的销售额比例越大。
龙头企业的盈利模式向加强管理及优化供应链管理
转变借鉴国外家具企业的发展经验，结合我国家具企业发展实际，我们认为家具企业的盈利模式大体分为三个阶段，阶段一为赚取加工费的初级阶段，这一阶段更多体现为来料加工，不注重产品的营销，家具厂家规模小、品牌弱、设计能力差、资源控制能力弱；阶段二向原材料及销售环节要利润的阶段，这一段表明企业发展已达到一定阶段，并有一定的定价能力，原材料供应商及销售商对其有一定的依赖，目前我们的家具龙头企业处在这一发展阶段；阶段三为加强管理及优化供应链管理的阶段，目前国外大的家具企业是这种盈利模式，我国绝大多数企业都没有达到这个阶段。目前我国一些家具龙头企业的盈利模式已向加强管理及优化供应链管理转移，表现在：原料上控制资源，设计上时尚化，生产上机械化、专业化，品牌营销上追求强势品牌和营销模式的创新，从而形成物流、资金流的统一管理和筹划。
四、未来我国家具业发展分析
家具出口量保持持续快速增长
由于我国在家具制造中存在各种优势，且这些优势在短期内是不会消失的，我国家具出口在全球中仍然具有明显的竞争优势。
欧美国家家具消费早就进入一个稳定期，家具消费增长仍然保持稳定。不过，近年来，欧美国家的家具消费存在一个趋势，即家具的更新周期加快，这促进了家具消费的增长。比如，由于家庭收入支配变化和生活方式的变化，欧洲家庭厨具的使用寿命从以前的20年减少至11年，美国家具的更新速度更快，平均4年就要更新一次，床垫一般用1年就换掉。
在欧美家具需求仍将保持增长与我国家具制造仍具有较大竞争力的情况下，未来我国家具出口量将保持持续快速增长的势头。预计2010年之前，我国家具年均增长30％，2010年我国家具出口将达到480亿美元。
出口地区日趋多元化
美国是我国家具出口最主要的国家或地区，我国家具将近一半出口到美国。另外，欧洲、日本、香港也是我国家具出口的主要国家或地区，2005年占据了家具出口额的14.49％、9.06％、8.8％。
值得注意的是，虽然美国、欧洲、香港仍然是我国家具出口的主要国家和地区，但是比重呈下降趋势，而其他国家或地区的出口额占家具总出口的比重从2003年15.5％上升到2005年的20.04％，这主要是澳大利亚、韩国、东南亚国家对我国家具的进口增加所致。
随着我国家具企业对其他市场的开拓，家具出口对欧美市场的依赖性将进一步降低，家具出口地区将更加多元化，从而降低出口风险。
出口产品结构持续优化
近年来，我国家具出口产品结构不断优化，在继续强化木制家具的主导出口地位同时，其他类型家具增长迅速，尤其是金属家具和家具零件。由于全球家具行业金属化、标准化的趋势，我国金属家具和木制家具的增长率远远高于木质家具。
2005年，我国家具出口中，木制家具占33.83％、金属家具占14.34％、而包括沙发在内的其他家具占44.33％。但是，从增长率看，2004、2005年，木制家具增长率分别为29.7%、26.5%，增长率最低；金属家具为40.9%、42.7%，家具零件为43.2%、43.8%，增长率最高。
在家具产品结构持续优化的同时，我国出口家具的单价也大幅度提高。
2003年到2006年中期，我国金属家具、其他家具出口单价提高32％，木制家具、塑料家具、家具零件出口单价提高22-25％。
以出口为主的龙头企业纷纷开拓国内市场
我国家具制造企业可以说一开始就瞄准了国内、国外两个市场。由于进入门槛较低，国内家具竞争以价格战为主，市场竞争相对无序。在这种情况下，一些有实力的大型企业，倾向于质量要求更高、毛利水平更高的家具出口。但是，随着我国居民收入的增加、房屋建设面积加速扩大、酒店和写字楼建设面积的扩大、人们对家具品牌意识的增强，我国家具需求进入一个新的阶段，国内需求潜力巨大。目前我国人均家具消费量不足100元，远低于世界平均水平200美元，木地板的消费水平更低。随着我国国民经济的持续发展和房地产行业发展黄金期的到来，预计未来十年我国家具消费量的平均复合增长率达到10%以上，一些出口型企业也纷纷开始重视国内市场的建设。
宜华木业启动了国内家具项目预案，目前国内销售网络已基本建成，第一家“家居体验馆”也已在汕头开业，第二家也将在湖北十堰开业。
zdy888168 2007-8-13 20:00
站上4800 沪指向5000点进军
2007-08-13 庄斌 恒泰证券
今日国家七月份CPI数据出台，上周五欧美股市的弱势震荡都没能太大影响国内股市前进的节奏，大盘波谰不惊,在工商银行、中国联通等权重股的带领下震荡走高，成功拿下4800点关口，后市有望继续上攻5000点整数关口。
权重股继续成为今日市场的中流砥柱，带领着沪市大盘创出本轮行情的新高4872.55，两市成交则继续维持在2300亿附近。盘面热点显示今日的“二八”现象开始有所好转，沪市354上涨，490家下跌；深市283家上涨，367家下跌，这也从一个方面显示了后市个股的机会将慢慢变多。技术上，在上周五下探五日均线支撑后，市场收出一带上影的中阳线，目前沿着五日均线不断上移的态势表面，本轮牛市格局依旧保持完好，而后市随时有望展开快速拉升。
一， 七月CPI出台，市场预料之内，难改短期上攻态势！
上午国家统计局公布的7月份CPI数据印证了市场前期的猜想，高于5%，达到5.6%.7月份，居民消费价格总水平同比上涨5.6%，其中城市价格上涨5.3%，农村价格上涨6.3%；食品价格上涨15.4%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨6.9%，服务项目价格上涨1.6%。从月环比看，居民消费价格总水平比上月上涨0.9%。这一数据的出台引发了市场一波跳水，但随后指数就迅速站稳，一路震荡向上并创下新高。对于这个数据，我们的看法有二，首先，这一数据在市场的预料之内，甚至低于之前有些研究机构的预测数据，因此对于市场的影响基本已经提前消化；二，是如此高的数据是否预示着国家又一轮新的强势宏观调控政策的出台？我们的理解是不太会，距离之前的加息减税才半月，众所周知，任何一项经济政策的出台后，都有个相应的传导机制，因此七月份的数据并不能完全代表之前政策出台后的效果，国家势必还将继续观察。国家宏观调控政策的真空预计还可以继续维持一段时间，大盘的短期上攻态势有望在蓝筹股的带领下继续维持。
二， 工行等蓝筹继续引领大盘不断上攻。
工商银行、中国银行、中国联通、中国人寿等等，A股指数的“大腕”们延续着之前的强势，处于快速拉升阶段的它们，也带领着大盘向着更高的领地进发。我们在前两日的分析中也特别指出了，在以工行为代表的主流资金拒绝大盘深幅回调，那么他们连续的强势上攻也表明了他们对于后市的信心。在此带动下，今日盘面涌现了新的板块热点，电力板块还有高速公路板块，结合之前的金融银行板块，都离不开几个特点，绩优以及高成长性，包括开始有所调整的地产，有色金属等等前期领涨板块，这也为我们的选股思路定了一个基调，牛市也不是所有的股票都会涨，投资者在操作中必须把握行情的主线。
金融全面主升沪指攻克5000点在即
2007-08-13 北京首放
金融股进入全面加速阶段，直接推动了指数的强势上扬，虽然今天公布了7月份CPI数据，高达5.6%，但市场仅仅出现了一些技术性震荡而已，沪指再度刷新了历史新高记录，突破4800点整数关口，虽然留下了上下影线，但充分表现出市场的超级强势，而且成交量始终保持在一个稳定的水平，说明持筹心态非常稳定，并没有因为指数处于历史高位而出现任何的松动，这也保证了行情仍将继续健康稳定的发展，尤其是大盘权重蓝筹股不断刷新历史新高，带来的强烈的赚钱效应极大的稳定了市场信心，也带来了明显的二八现象，成为推动指数上扬的最大动力.
焦点一：多方猛烈攻击第一目标5000点，超级牛市继续向纵深发展。
新华社发表标题为《证券市场健康稳定发展》的关于当前经济社会形势的述评文章，充分肯定了中国证券市场所取得的巨大成绩，直接推动了今天沪指再现红色星期一，而且走势极为稳健，虽然在早10点数据CPI出炉，7月份居民消费价格总水平同比上涨5.6%后导致了一轮快速跳水，但这种筹码的抛售并没有持续多长时间，多方的强大买盘直接推动了沪指再度刷新历史新高，突破了4800点。从技术上看，突破4335点的前期箱体上沿后，沪指迎来了一轮超级强势格局，不断刷新历史新高，而且伴随着连续阳线，甚至是连续跳空缺口，虽然涨幅较大，技术超买，恐慌心里严重，获利筹码较多，但是多方强大的攻势丝毫没有受到任何阻挡，我们认为，趋势第一，在市场已经明显的进入到加速主升阶段，投资者就要果断的加入到强大的多方队伍中间，而不是对行情产生太多的犹豫和恐慌，因为，超级牛市仍将继续延伸，没有任何的迹象表明行情的结束，而短期看，多方第一目标5000点即将受到猛烈的攻击。
焦点二：典型二八现象将愈演愈烈，经典蓝筹受到资金强力追捧。
从7月6日开始，银行、地产两大核心品种率先走强，为大盘筑底成功做出最大贡献。此后，自7月20日以来的连续上涨行情中，又出现了保险、券商、有色、石化、煤炭、钢铁、航空等蓝筹品种的身影，几乎每天都有基金重仓股领涨市场。出现这种现象的最大原因就是，经过5，30行情的彻底洗礼，越来越多的投资者加入到了价值投资者行列，也有越来越多的投资者加入到了崇尚价值投资理念的基金队伍中间，两大因素导致了资金正在快速流入蓝筹股板块，尤其是近期，随着上市公司半年报披露的深层展开，优质蓝筹股由于业绩出现了大幅的增长，受到规模资金的强力追捧，成为拉动大盘的主力，“二八”现象重现江湖。而据统计，今年上半年公募基金总数为347只，净资产总额约为1.8万亿元，比2006年年底翻了一倍多，而基金持股市值已占整个A股市场总流通市值的1/4以上，这也决定了基金的号召力开始重新被聚集，并重夺市场的主导地位。我们认为，二八现象，甚至是一九现象仍将延续，甚至是愈演愈烈，目前的行情仅仅是刚刚开始，还远没有达到疯狂的阶段，也就是说，蓝筹股行情将继续发扬光大，继续上演强者恒强的表演。
大盘有望继续挑战新高
2007-08-13 陕西巨丰
今天大盘以震荡上攻为主，股指最高上行到4872.55点，盘中受到指标股回落的影响，股指一度出现快速回落，不过股指最终仍以上涨70.69点收盘，成交1632.8亿。盘面上看，今天大盘指标股集体行动，长江电力、工商银行、中国银行、华夏银行、中国石化、中国联通等纷纷大幅上攻一度带领大盘上涨120多点，而大部分个股则表现平淡甚至大幅下跌，下午由于指标股拉升过快，盘中出现一定回落，而在此过程中，个股则较此前明显活跃，上涨家数开始增多，指标股与其他个股跷跷板的作用相当明显；短线来看，市场持续做多的意愿非常强烈，今天大盘再创新高，大盘指标股成为拉动大盘创新高的主力军，后市大盘有望继续震荡上行挑战5000点关口阻力，操作上继续以持股观望为主。
中国家具十年崛起 从生产大国走向出口强国
叶国标 新华网
中国家具产业近十年来迅速崛起，中国不仅成为家具生产大国和消费大国，而且成为家具出口强国。
权威统计显示，中国家具出口近年来保持高增长。2003年，中国家具出口从1997年的12.9亿美元猛增至73.33亿美元。今年以来，中国家具出口呈现逐月上升态势。据海关统计，今年1-7月份，家具出口额达56.9亿美元，同比增长40.5%；进口家具4.6亿美元，同比增长50.9%；家具产销率超过98%。
中国家具协会理事长贾清文说，根据预测，中国家具出口今年可望超过90亿美元，仅次于意大利100亿美元的家具出口额，名列世界第二。再过一两年，中国有望超过意大利，成为世界最大的家具出口国。
贾清文指出，最近十年中国家具业突飞猛进，实现了诸多飞跃和突破：
一、从小木匠到企业家，从小作坊到大生产，中国涌现出一批有国际眼光和经营才干的企业家，以及一批上规模、实力强的品牌企业，成为行业的领头雁，譬如大连的华丰、新疆的美克、广东的台升、浙江的卡森等都是拥有上万名员工的大型家具制造企业；
二、中国家具产业的生产能力、制造工艺达到国际水准，在厂房、设备、技术、人才、原料等方面已与国际接轨，产品升级换代加速，高品质、高附加值、高科技含量的名牌家具越来越多；
三、中国家具企业越来越重视原创、自主设计，培育出一批个性鲜明、富有创造思维的设计师；
四、出现了一批富有特色和竞争力的企业群落和产业区域，譬如：浙江安吉的转椅、绍兴的床垫、玉环的欧式古典家具、温州的现代卧房家具、山东宁津的餐桌椅、广东东莞的出口家具等已成为“中国之最”。
据介绍，中国家具企业达5万多家，从业人员超过500万人，其中90%属于民营企业和中小企业。近10年来，中国家具产业产值年均增幅超过30%，2003年中国家具产业产值达2040亿元人民币。家具业已成为中国最有活力和竞争力的产业之一。
目前，国际家具业的产业结构正在加速调整，产业重心进一步向中国转移。10年前，国际家具产业主要向珠三角地区转移，如今主要向以上海为核心的长三角地区转移。欧盟国家的家具协会和知名家具厂商纷至沓来，与中国家具协会和长三角的家具企业谋求合作。
正在此间举行的第十届中国国际家具展，展览面积达20万平方米，规模位居亚太区第一，吸引了来自30多个国家和地区的1200多家参展商。来自74个国家和地区的8000多名海外买家莅临上海看货下单。10年前，第一届中国国际家具展展览面积仅有3000多平方米，参展商只有区区几十家。中国家具业的增长速度和国际影响力由此可见一斑。
贾清文分析，中国正在全面建设小康社会，内需不断走强，而且物美价廉的中国家具日益受到海外客户青睐，受国内国际市场的双重驱动，中国家具产业至少可以再保持10年的高增长。利用国内国际两个市场、两种资源，中国家具业将更上层楼。
zdy888168 2007-8-14 11:07
投资评级分析比较
投资评级分析比较
[url]http://quotes.money.163.com/finance/sogu163/finance.jsp?code=600337[/url]
综合投资建议：美克股份（600337）的综合评分表明该股投资价值一般（★★★），运用综合估值该股的估值区间在28.99—31.89元之间，股价目前处于低估区，可以放心持有。
12步价值评估投资建议：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值较佳（★★★★），建议您对该股采取参与的态度。
行业评级投资建议：美克股份（600337） 属家具及装饰行业，该行业目前投资价值较好（★★★★），该行业的总排名为第5名。
成长质量评级投资建议：美克股份（600337） 成长能力一般（★★★），未来三年发展潜力较大（★★★★），成长能力总排名288名，行业排名第2名。
评级及盈利预测：美克股份（600337）2007年的每股收益为0.32元，2008年的每股收益为0.41元，2009年的每股收益为0.57元。当前的目标股价为28.99元。投资评级为持有。
当前投资评级:持有,评级系数:3.0
综合投资建议：宜华木业（600978）的综合评分表明该股投资价值较佳（★★★★），运用综合估值该股的估值区间在48.29—53.12元之间，股价目前处于低估区，可以放心持有。
12步价值评估投资建议：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值较佳（★★★★），建议您对该股采取参与的态度。
行业评级投资建议：宜华木业（600978） 属家具及装饰行业，该行业目前投资价值较好（★★★★），该行业的总排名为第5名。
成长质量评级投资建议：宜华木业（600978） 成长能力较好（★★★★），未来三年发展潜力较大（★★★★），成长能力总排名38名，行业排名第1名。
评级及盈利预测：宜华木业（600978）2007年的每股收益为0.71元，2008年的每股收益为1.10元，2009年的每股收益为1.68元。当前的目标股价为48.29元。投资评级为强力买入。
当前投资评级:强力买入,评级系数:5.0
zdy888168 2007-8-14 21:09
反技术逼空意欲为何
2007-08-14 倍新咨询
今日大盘继续强劲上扬，成交量出现明显微缩，市场谨慎心态并没有有效缓解，但指数还是将逼空进行到底。从技术角度来看，大盘技术压力非常大，在中报尚未完全明朗的前提之下，博弈成为阶段性特征，但主力强行拉高股指根本不惧利空消息和技术面压力。原因只有两个，一方面，是主力目光非常远大，今年指数的目标位将远远超出市场投资者的想象。如果上述理由不成立的话，那我们只能认为主力想速战速决，时间成为主力最珍惜的。否则我们却是无法理解，缺口近在咫尺却拒不回补，随后又毫无顾忌地连续逼空。
本栏原以为本周初市场在CPI超出预期、6000亿特别国债发行以及指标股调整压力增大等诸多不利因素下，将展开技术调整，目标当然是补缺，但行情并没有如期进行。成交量保持相对温和，指标股调整的同时，其他板块转弱为强开始对大盘产生支持，这种良性的轮动特点，似乎让我们还难以发现多方的致命破绽。
投资是要有投资逻辑的，我们到底要如何理解主力意图呢？本栏认为小心驶得万年船，往最坏处打算、往最好处努力是我们应该拥有的心态。从主力逼空的两种意图上看，也许目标远大是最核心的原因，但从文件角度出发，我们宁愿相信后者。
每年的七八月是主力运作的黄金时期，结合大盘今年上半年的涨幅，我们宁愿认为住理想速战速决，逼空显然是为最后的冲刺做铺垫。主力争分夺秒的目的在于回避两大不确定因素，其一是股指期货。其二是红筹股的大量回归。而这两大事件均有可能在9、10月破题，主力在此之前加紧运作就显得容易理解了。
从点位上看，5000点应该不是终极目标，下一个箱体顶部，也就是5400点一线，我们要注意是否构成行情的中线阻压。
指数罕见九连阳 业绩成为上涨动力
2007-08-14 许斌 国泰君安
周二大盘再度上扬，沪市K线图上已经形成9连阳走势，指数逐渐逼近4900点关口，不过成交量较昨日有所萎缩，仅仅维持在1200亿附近。结束前两个交易日的“二八分化”，今日市场出现普涨局面，两市下跌股票不过百来家。
再次印证业绩为王
由于CPI指数高位主要是食品价格上涨引发，从而不具备可持续性，在消化本周一公布的CPI数据后，大盘连续两日强势上涨，指数已经逼近4900点关口。今日市场热点集中在券商板块，经过4、5月份的绚烂表现后，券商板块、特别是券商概念股进入了集体缄默期，而今日以中信证券为首的正牌券商股，以兰生股份、皖维高新为主的券商概念股联袂上演了一出多头好戏，而其间导火索正是明日将公布中报业绩的中信证券。根据此前的业绩预告，公司07年上半年净利润同比上升5.5倍，按照去年的基数，公司净利润将超过40亿元，EPS高达1.37元，成为整个行业中的龙头。在国内证券界普及价值投资理念的今日，业绩成为衡量上市公司价值的重要砝码，中信证券以其优异的盈利能力赢得投资者的垂青，从而整个券商板块在价值投资的大旗下风光万丈，这也再次印证了市场中业绩为王的投资策略。以之为鉴，未来我们选择投资品种时也应该重点结合公司盈利能力逐级过滤，去伪存真，耐心持股，金子总会发出耀眼光芒。
周边市场纷纷造好
中国经济作为全球经济不可获缺的一部分，与全球经济的一举一动保持紧密联系，同样，我们也不能将中国的证券市场与世界股市孤立起来，已经被历史证明错误的闭门造车不应该发生在我们的证券市场中，所以我们应该保持全球化的视野审视A股市场，以之作为投资重要参考。目前世界上吵得沸沸扬扬的话题是美国次级债问题，在美国次级抵押贷款危机爆发后，全球股市随之受到强烈冲击，人们一度对经济前景产生怀疑和不信任。在此背景下，各国央行联手救市，短短数日 ，全球主要央行已累计向金融体系注资超过3200亿美元，创出继9.11事件后的救市措施，各国股市也随之而动。欧洲三大股市大涨，伦敦富时指数涨2.99%；德国法兰克福DAX指数涨1.78%；法国巴黎CAC指数涨2.21%；道琼斯工业指数也止住下跌，跌幅仅0.02%。我们认为，在各国向好同时，A股也有望因此带动。但是操作上应该精选个股，因为目前市场中并不是所有品种都能上涨，只有具备基本面和业绩支撑，符合产业规划的个股才具长期投资价值。
这是一个战略做多的年代
2007-08-14 李纲 重庆东金
随着新升浪的来临，改变了市场参与者之前的谨慎态度，尤其在沪指突破4300点压力之后，看涨情绪进入了一个新的期盼阶段。从开户数据显示，开户数相对大盘整理阶段有所增加，却远少于基金新增开户数。可见价值投资为主导的市场中，基金由不作为向作为的转变，改变了人们对投资基金的参与态度。也就是说，本次的上升行情中，投资基金队伍得到充分壮大，它们的壮大，增强了推动大盘上涨的核心动力。
来自基金公司的消息人士透露，近期出现的基金新开户数持续增长直接推动了大盘蓝筹的上涨。充裕的资金为指数的上涨提供了“子弹”，而红筹回归和股指期货预期则提供了发动行情的借口。在全球股市受困于美国次级债危机时，A股以独行的姿态与股灾隔离。其独立的原因更多来自于内地企业的强劲增长，目前沪深两市共有477家上市公司披露了半年报，加权平均每股收益为0.2291元，同比增长65.93%，合计实现净利润482.06亿元，同比增幅达76.9%。而在三季度业绩预告方面，七成预喜的局面也力挺A股。可见本轮上涨行情的核心动力还是价值成长股轮番作为所营造的。因此我们相信价值成长股仍会保持轮动格局。
近期沪深300成份股的表现均十分抢眼，就投资策略乃至交易角度而言，机构投资者大量持有沪深300权重股有助于其在将来的股指期货交易里拥有更多的套利机会和市场话语权。作为平衡股市风险的有利工具，股指期货也可以让壮大起来的投资基金得到安全保障，此外，股指期货的推出将有助于改变目前市场投资者结构不合理的现状，公募、私募基金以及各种券商集合理财方式将得到迅速发展，机构投资者的地位将得到加强。
目前A股市场的牛市背景并没有明显的改变，中国经济增长主题、人民币升值以及全球资金流动性过剩的背景依然清晰可见，背景未变，市场的长期趋势也并不会随之改变。我认为可以谨慎乐观!看大盘07年到5000点!不过道路是曲折的行情也不是一蹴而就的!想和大家说的是，确实机会是有的，而且还不少，但要的是你调仓换股的决心，要的是你的选股和操作的技巧!同时请大家注意：MACD已经死叉的股票请回避，以防止主力的快速杀跌!在一片头部声中，大盘再创新高，这就是牛市，我提醒大家主力主动洗盘!明天在涨后还将回调，我们中国经济飞速发展我们的股市在根除制约股市发展的大阻碍---全流通的大背景下,必须要反映我们经济的晴雨表.在全球经济一体化在全球股市全面创新高的环境下,我们不能用老眼光看待我们的股市更不能被原来的2001年高点2245.43点所局限!走出中国看世界!近看我们的邻国印度和俄罗斯5年股指翻十倍我们从中可以看出什么东西来呢?大牛市必须用大牛市的眼光去看待思考问题我们才不会被一些假象所蒙骗!我们中国股市已经进入历史性的发展时机这就是牛市!我们中国股市2007年真牛！祝福我们中国股市!唐廷逸工作室行情目标看大盘07年到6000点!看大盘08年到10000点!的观点继续有效!
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600978｜宜华木业｜ 4.62｜ 1.53｜ 31.61｜ 1｜ 2.81｜ 1｜ 79.52｜ 1｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000587｜S*ST光明｜ 1.86｜ 0.83｜ 6.39｜ 3｜ 0.45｜ 3｜ 47.70｜ 2｜
｜600337｜美克股份｜ 1.99｜ 1.33｜ 12.85｜ 2｜ 2.70｜ 2｜ 2.81｜ 3｜
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 宜华木业 ｜ 4.62｜ 1.53｜ 31.61｜ 1｜ 2.81｜ 1｜ 79.52｜ 1｜
｜ 行业平均 ｜ 2.82｜ 1.23｜ 16.95｜ ｜ 1.99｜ ｜ 43.34｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ 63.7｜ 24.1｜ 86.5｜ ｜ 41.63｜ ｜ 83.47｜ ｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
宜华木业【600978】 港澳分析
【1.投资评级统计】
统计日期：2007-08-14
┌────┬───────────┬──────────────┐
｜ ｜ 综合评级 ｜ 评级分布 ｜
├────┼────┬──────┼──┬──┬──┬──┬──┤
｜时间段 ｜综合评级｜综合评级指数｜买入｜增持｜中性｜减持｜卖出｜
├────┼────┼──────┼──┼──┼──┼──┼──┤
｜1月内 ｜ 1｜ 买入 ｜ 3｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜1月前 ｜ 1.33｜ 增持 ｜ 2｜ 1｜ ｜ ｜ ｜
｜2月前 ｜ 1｜ 买入 ｜ 2｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜3月前 ｜ 1.5｜ 增持 ｜ 1｜ 1｜ ｜ ｜ ｜
｜6月前 ｜ 1.57｜ 增持 ｜ 3｜ 4｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴──────┴──┴──┴──┴──┴──┘
评级说明：
评级系数: 1.0=买入 2.0=增持 3.0=中性 4.0=减持 5.0=卖出
综合评级指数：1.00~1.09买入； 1.10~2.09增持；2.10~3.09中性；3.10~4.09减持；4.10~5.00卖出。
【2.港澳投资圈点】
宜华木业（600978）投资圈点：
投资亮点：
1、公司在不控制下游经销商的情况下获得自有品牌，其品牌含金量高于其它家具制造企业。
2、公司在大埔县建立林业生产基地，拥有10万亩速生丰产林，在海外也拥有稳定的原材料供应渠道。
3、公司是国内唯一一家同时生产实木家具和实木地板的企业，由于生产家具所余下的边角料可以再用于生产拼
接地板，木材综合利用率大大高于国内平均水平，有效降低了单位产品成本。
4、公司是我国家具行业中唯一一家在国外市场采用自有品牌销售的企业，在美国拥有“ELEGANCE”和“宜华图形+YINHUA”两个注册商标。
负面因素分析：
1、公司目前主营业务较为单一，项目正处于投入期，所控股子公司规模偏小且业绩体现尚需要时间。
2、公司的研发人员及研发设备配备不足，研发投入水平较低。
3、公司的国内市场开发力度不够。
港澳资讯综合评价：
公司是我国家具行业的领先者，公司的竞争实力体现在产能规模、原料控制和品牌管理等综合诸方面。公司借参加深圳2006年国际家具展之机高调宣布进军国内市场，采取特许经营和区域总经销的模式，计划在国内50多个大中型城市建立300多家专卖店，前景广阔，具备中线投资价值。
zdy888168 2007-8-15 21:53
宽幅震荡后迎来更猛烈的大阳井喷
2007-08-15 北京首放
今天沪指强势震荡，盘中创出历史新高，一度突破4900点，遇到了一定的阻力，但快速跳水跌破4800点之后，多方内在的强大动力再度显现，最终以一根阴十字星收盘，不过成交量仍旧保持在1300亿元附近，也证明了观望资金几乎没有什么进场的迹象，总体来看，目前市场正处于牛市加速格局，虽然量能没有配合，但在强大惯性的作用下，多方仍将继续向5000点目标发起猛烈的攻击。盘中看，二八现象非常突出，银行、地产、指标股等继续强者恒强，轮番拉抬有力的支撑了指数的强势，虽然也有其他个股的表现，但持续性不好，个股行情居多，可操作难度增大，因此，我们认为，本轮行情的最大热点就是标准的大盘权重蓝筹，活跃的存量资金都在流向这部分个股，也为市场带来了机会，投资者必须关注其中的龙头个股，获得牛市乐趣。
焦点一：牛市加速不断向上拓展空间，不断盘中剧烈震荡。
在连续阳线之后，技术指标处于超买状态，也对投资者产生了较大的恐惧压力，终于导致了今天市场的宽幅震荡调整，但毋庸置疑的是目前市场仍处于超级牛市的加速阶段，强大的做多惯性仍然非常强大，从今天沪指大跌超过百点之后的表现就可以看出，大部分投资者的持筹心态非常稳定，逢低买盘也非常踊跃，在下午多方顽强的收复的失地，留下了长长的下影线，表明下方支撑强劲，虽然成交量没有放大，对未来走势存在一定的隐患，但是我们认为，趋势的力量是强大的，短期内是不可逆转的，也就是说，加速行情仍将延续，沪指仍将继续向第一目标发起猛烈攻击。而且从技术上看，今天的小阴十字星说明了多方在5000点下方进行了缓冲，并没有进行太大的攻击，而这种走势则更有利于行情的健康发展，连阳之后的小阴线预示着后市多方将掀起更猛烈的攻击大浪。而从历史角度分析，本轮加速行情有望复制去年下半年的走势，不断的向上拓展空间，不断的在盘中进行剧烈震荡，二八现象甚至一九现象表现的更为突出，赚钱难度不断增加，而对于这种现象，我们的观点就是，抓住最核心最主流的热点，坚持持有，一路等到行情的结束，不必害怕过程中的震荡，这样才能够有效规避风险获取利润。
焦点二：主流核心不断刷新历史新高，不断创造牛市神奇。
虽然今天早盘在一线蓝筹股回调的压力下出现震荡调整，甚至于导致了短暂的跳水，但是在主流核心如银行房地产板块积极而稳健的作用下，市场几乎没有向下的调整空间，而这也意味着近期市场的主流资金都在流向核心板块和个股，这也就意味着行情将继续于震荡之中上行，突破5000点仍为主流趋势，出现大幅调整的可能性微乎其微。而且我们也可以发现，本轮行情的主流核心就是少数的行业，少数的个股，而这部分个股的最大特点就是，被市场认同的标准的大盘权重蓝筹股，如万科、工行、招行、人寿、平安、鞍钢、宝钢、武钢等，也只有他们的行情才具有较好的持续性，不仅得到了增量资金的认同，也得到了存量资金的追捧，而与此同时，绝大部分的二线蓝筹也没有什么表现，我们认为，这种特点为投资者提供了明显的盈利机会，提供了操作思路，我们认为，这部分主流核心热点将不断刷新历史新高，也将不断创造牛市神奇，因为我们正出在一个从没有经历过的超级牛市的加速阶段，任何的事情都有可能发生，那么作为投资者而言，紧跟市场主流才能或缺牛市最大利润。
焦点三：冷门股题材股受到冷落和抛弃，重点规避其中风险。
二八现象甚至是一九现象是近期的最大热点，也是近期投资者感到不适应的一个现象，即指数大幅上扬，不断刷新历史新高，但是相当多数的投资者并没有获取利润，甚至是处于亏损状态，我们认为，在牛市加速过程中，几乎所有的板块个股都会有机会，比如近期的ST板块，走势也相当的好，也就是说，目前没有什么表现的个股，在未来也将存在机会，目前是受到了冷落和抛弃，那么持有这部分个股的投资者可继续等待，等待轮涨的到来，不过，投资者呀必须重点回避未来的风险，我们认为，本轮行情的最大热点就是核心指标股，他们将不断刷新历史新高，获利空间大，而轮涨或者说是补涨的个股板块，其中绝大部分都不会创出历史新高，也就是向上存在空间，但是并不大，而且在未来的调整来临之际，这部分补涨个股所存在的风险也远远比核心主流要大得多，因此，未来的行情重，这是投资者必须规避的风险。
本轮目标必然在5000点之上
2007-08-15 姜新达
今天两市宽幅震荡，成交量与昨日持平，市场热点总体上仍保持了较好的活跃性，除前期暴涨的部分品种回调之外，指数快速下跌时市场并没有出现过度恐慌性的抛盘，钢铁、房地产等板块中的补涨性中价品种涨幅排名靠前，受到铁路建设高需求增长的铁路设备板块如北方创业、晋亿实业、时代新材、大秦铁路等也比较活跃。
消息面上，证监会昨日颁布实施《公司债券发行试点办法》，标志着我国公司债发行正式启动，为解决上市公司的资金需求又提供了一个方便合理渠道，对上市公司构成中期利好。另外，今天0.5％的存款准备金率正式上调，整个银行体系再度上缴资金约1800亿元，这是本年度内的第6次上调，至此我国商业银行法定存款准备金率达到了12％，由于目前市场资金面仍非常宽裕，正式上缴准备金对今天的市场没有明显影响，盘中的震荡更多是受了周边市场大跌的影响。
用波浪理论分析现在的大盘，昨天我们说沪综指出现延长浪第7小浪的走势，但是今天早盘的下跌使第7小浪提前到位，长度是第5小浪和第3小浪的一半，午后沪指自4762点启动，应该算是第9小浪了。这样在60分钟钱收盘线上，一个清晰的五浪才出现在我们面前：自8月1日4300点开始，到8月7日4658点是第一小浪，涨358点；自8月8日4599点至8月15日4890点是第三小浪；今天的4781点应该是第五小浪的起点，极限目标位5072点。
我们不排除第四小浪（也即是延长第8小浪）还没有调整到位的可能，因为指数离10日均线仍然较远，如果回抽10日均线，极限位置应该在4750点附近。如果是回抽了10日均线再上攻，则极限目标位在5040点，因此本轮沪综指的目标必然在5000点之上。
家具出口一半到美国 占美国市场半壁江山
田张梦 中国新闻网
今天在河北霸州召开的中国家具环渤海发展论坛上，中国家具协会理事长贾清文表示，目前中国家具第一出口国是美国，出口到美国的家具占中国家具出口总量的百分之五十多。而北京林业大学教授林作新称，现在美国人每花一美元买家具，有五十五美分是中国制造。
贾清文说，去年中国家具出口额达一百七十四点六五亿美元，其中直接出口到美国的大约八十亿，加上十几亿美元家具先出口到香港，再从香港转口到美国，出口到美国的家具占出口总量的一半还多。其次是亚洲和欧洲，分别为四十二点九亿美元和三十四点八六亿美元。从出口品种来看，去年第一位是坐具类，其次是木家具和金属家具。
林作新分析，在美国，中国去年基本上替代了一些意大利、巴西、阿根廷、泰国、菲律宾传统供应商的供应。今年前两个月据美国估计，中国出口率将增长百分之四十八，主要是沙发和餐桌椅。排在中国后面的是加拿大，但是出口量在降低。
贾清文表示，按“十一五”规划，五年到十年中国家具行业仍然是一个高速发展期。
宜华木业（600978）公司未来发展的展望
（一）公司所处行业的发展趋势及公司面临的市场竞争格局等相关变化趋势以及对公司可能的影响程度
公司目前主营业务为实木家具、实木地板和实木复合地板，林业尚在发展阶段，木制品仍是公司目前主导产业。
国际市场空间广阔。世界主要家具生产国在经历了长时期高速发展之后，美国、日本和西欧等国家的家具工业生产开始步入衰退期，而亚洲国家和地区异军突起，出口持续增长。目前我国已经是世界第一大家具出口国。
国内需求潜力巨大。目前我国人均家具消费量不足100元，远低于世界平均水平200美元，木地板的消费水平更低。随着我国国民经济的持续发展和房地产行业发展黄金期的到来，预计未来十年我国家具消费量的平均复合增长率达到10%以上，木地板平均增长率达20%。同时由于我国拥有充足的廉价劳动力储备和木材进口优势，所以具有较强的国际竞争力。
我国家具业拥有非常明显的比较优势：价廉质优的劳动力、较低的启动成本和运营成本、辅料供应充足等，家具制造业是我国当前经济发展阶段中的优势产业。受劳动力成本因素的影响，家具制造业正在世界范围内进行产业转移。凭借廉价劳动力、优良的木器加工传统和完整的产业链，中国家具业迅速扩张，近5年出口年复合增长率超过30％，目前为世界第一出口大国。出口产品中木制家具约占40％。
极具潜力的中国家具制造业：原料进口零关税，丰富的配套市场和廉价优秀的工匠造就了中国木家具业在全球稳居第二梯队的现状，未来3－5年出口业务将继续保持约30％的增幅。从现状及发展趋势来看，中国已经超过意大利，跃居首位。
从出口产品结构和市场分布来看，木制家具独领风骚，约占总额的四成，美国是中国家具的最大海外市场，连续几年向美国市场出口的金额年复合增长率为48％，占美国木制卧室家具进口总额的比例不断上升。未来家具发展有以下几个趋势：
我国家具企业呈规模化、专业化、品牌化的趋势。以知名品牌为龙头产业重组与联合成为发展趋势。
家具企业集群化、特色产业区域不断形成的趋势。我们认为集群化将推进专业化分工与合作，促进产业结构调整和产品升级。
国际家具产业结构调整，加速向中国转移的趋势。我国良好的投资环境和产业配套水平以及低廉的劳动力将继续吸引大量外资注入。
出口国家和地区多元化，出口产品多样化的趋势。美国对中国木制卧房家具反倾销使全行业受到了教育，坏事变好事，向全世界做了广告，国内各级领导更加关心家具行业，同时也促进了我国家具出口国家和地区多元化及产品多元化趋势的形成。目前我国出口国家和地区增加到200多个，但近期仍以美国为主，欧洲和其他地区会增长很快。从出口国家和地区看，2004年出口到美国50.83亿美元，增长33.4%；出口到欧洲17.58亿美元，增长66.19%；出口到大洋洲、南美洲、非洲都有较大增长。
公司作为行业同时拥有“中国驰名商标、国家免检产品、中国名牌、中国出口名牌”四大品牌的唯一一家企业，目前公司正在通个国际绿色环保森林认证工作，这必将让公司获取稳定的收益。
（二）未来公司发展战略
根据公司"做大做强木业，提升壮大林业，发展绿色环保木制产品深加工业"的未来发展战略，公司将坚持项目论证严谨、效益为先的原则，充分利用经济特资源优势，积极稳妥地开拓木业经营新思路和新途径，加大家具产业整合步伐，积极稳妥地实施募集资金项目，努力提升壮大木制产品深加工业规模和科技含量；通过优化现有资源配置，调整产业运行机制、组织结构、产品方向等，保证公司未来发展战略的实施。
（三）新年度经营计划
根据2006年度公司的整体运营情况，2007年度公司计划主营业务收入同比增长30%，力争净利润同比增长达到股改承诺的目标。2007年的主要工作思路：
1、继续大力推广木家具新工艺、先进技术和措施的引进与应用，加大科研投入，通过努力提高家具品质，保证出口木家具收益平稳增长。同时对已建立国内地板营销网络体系进行完善，对未来地板价格走势带来的风险作出防范，规避和减少地板经营风险；同时建立国内家具营销网络体系，充分利用公司优质资源，积极探索家具经营的新途径，预期成为公司新的经济增长点。
2、重点建设"宜华木业城二期"，包括与科研院所合作，加大木业产品深加工的研发力度，提升产品的附加值及完善营销体系、专注品牌经营等；抓紧做好新品种市场的培育，加快实木家具业发展步伐；找准产品定位和市场定位，努力开发实木地板、实木复合地板等新品种，不断提升公司的科技研发能力、核心产品竞争力和市场拓展及产品营销能力。
3、在充分调研的基础上，继续加大、加快对大埔宜华林业的投资和整合力度。
4、根据国家现行的法律法规及规范性文件的规定，通过完善公司基本制度和内部控制制度，进一步规范公司和控股子公司法人治理及运作行为，进一步规范会计核算流程，完善会计核算依据，强化财务管理与监督。
5、采取有效措施全面推行“计划链”管理并保证执行效力。
6、加强对控股子公司和木业城的经济运行的监管和协调力度，进一步完善内部目标责任制度和激励与约束机制，保证经营目标的实现。
通过此次股东大会的交流和厂区、门店参观，我们认为： 木业城一期的设备调试和投产进程快于我们的预期，加强了其快速成长的确定性，有利于公司在今后几年获得超出预期的业绩表现。公司老厂增加了班次、生产能力也有所扩大，我们预计其四、五月份的销售收入有望保持一季度以来的快速增长势头。
公司重视国内业务的发展，并已在汕头等地取得了一定的销售业绩，目前正在做各方面的测试、论证，计划将于今年8 月推出 全面、系统的国内业务发展规划，提高门店拓展的有效性。
公司一季度销售收入已同比增长82.6%，而我们全年预期只有66.5%，显得过于保守。此外，我们现有盈利预测没有考虑到木业城一期进程的加快，这一因素对其2008 年的业绩增长将有显著的促进作用。
重申对该公司"推荐"的投资评级。即便在目前保守的盈利预测下，公司2007、2008、2009 年的预测市盈率仅分别为40x、27.5x 和18x，PEG 值只有0.57x，显著低于其可比公司美克股份（2008 年39x，PEG 值1.18x），瑞贝卡（2008 年48x，PEG 值1.21x）和孚日股份（2008 年35x，PEG 值1.15）。鉴于该股的高成长性，我们给予其1x 的PEG 水平，对应目标价位50 元。
【出处】中金国际 【作者】郭海燕 钱炳
zdy888168 2007-8-16 21:19
大势分析
海外市场再度重挫 A股继续震荡整固
由于昨晚美国股市跌势继续扩大，其他市场也跟随出现了大幅的调整，虽然国内A股今日也受到一定的影响，但盘面上看并没有出现恐慌的情绪，再加上基金近期的热销，市场资金面较为充裕，因此后市大盘在经过震荡整固后依然有望震荡向上。
消息面上，据文汇报报道，昨天工商银行上海分行称其全部系统出现故障，包括存取款业务在内的多项主要业务长时间无法进行。由于昨天是华安策略优选基金封转开申购日，很多客户无法通过工行进行申购，更无法将存在工行的钱取出，导致一些网点内出现争执。据华安基金公司有关人士表示，原来工行的申购量总是排名第一，然而昨天一天却不到建行300多亿的三分之一。为此，华安策略优选基金总申购金额也有所下降，估计在700亿左右。我们认为，这则消息的重点并不在工行系统出了故障，而是在工行基金申购停止的情况下，认购资金额也高达700亿元。可以推测，如果工行系统没出现故障，那估计申购金额会创出历史纪录，因为最高的记录也只是上投摩根创下的900亿元。而申购金额如此庞大，其实这代表着投资者已越来越认识到中国股市长期走牛的趋势，同时中国储蓄率目前依然相当高，再加上参与股市的人数还有扩展的空间，因此在市场资金面上短期内预计不会出现拐点。
10日均线是多方重要生命线
周四市场股指低开低走，震荡收阴。股指已经连续两天收阴，关前调整迹象明显，盘中虽然一度跌破10日均线造成一定程度的恐慌，但是两市成交量基本保持和昨日持平，显示目前依然是结构调整为主流。
外围市场的持续大跌终于影响到了A股，相关有A+H的股票跌幅加大，其中工行、人寿等指标股盘中最大跌幅都超过5%，这些现象都是近期罕见的。美国股市受次级债的影响余波未了，香港市场距昨日大跌600点后今日最多大跌800点，重要关卡面临失守，韩股现罕见崩盘 亚洲股市遭遇9.11后最严重下跌。这些或多或少对于国内机构投资者会产生一些心里影响，随着A股的不断上涨和H股的持续下跌，A+H个股差距进一步拉大，相应的套利风险必然引起部分机构的减仓。而这些指标股连续大涨之后本身也有技术上调整的要求，在外盘的作用下集体调整也就相对正常。
但A股市场还是一支独秀，成为国际资金良好的避风港。A股牛市的基础不会被外围市场所动摇。相反，外围市场正积极展开自救，暴跌也正好是风险释放的过程，一旦止跌其负面影响会小的多。为什么依然看好A股的强势呢？从市场内在规律分析，如果指标股大跌5%以上，至少整个股指的跌幅在5%甚至更大，但是我们发现沪指只是下跌2%，深指下跌1.65%，深综指微跌，小板指数还是红盘。从涨跌家数看，几乎是1：1.在下跌世道中个股没有呈现二八现象，反而是更多股票的上涨。同时，涨停个股超过30家，跌停个股没有出现。说明今日的下跌只是指标股的调整，并没有波及到其他板块和群体，这就是内在的是结构调整。
成交量保持温和是近期盘面稳定的关键，市场有分歧是好事情，多空在震荡中完成阶段性的转换。技术上沪指跌到10日均线，从上升通道看10日线是生命线，在这波上升行情中仅在8月1日和8月2日触及过，所以多方必然全力守住。而从深市的指数看由于地产股表现为横盘，所以一直在平台震荡，但强势特征还是非常明显。因此，这里的调整将相对短暂，密切留意指标股的动向。(巫寒)
银行随波逐流 个股精彩纷呈
昨晚欧美股市再次出现疯狂性杀跌，受其影响日经、恒生也纷纷出现大跌。而A股市场并为能过独善其身，中石化、银行、地产股随波逐流，在前期强势上攻之后今日均出现了较大幅度的调整。受其拖累今日两地股指均以下跌报收，但是奇怪的是在两地指数跌幅均超过1.5%的情况下，上涨个股的家数却多于下跌个股家数，个股表现精彩纷呈。
看点一：银行股全面调整，指数严重拖累。
全球银行股大跌，今日A股也没有没有逃脱此厄运，工行、交行、中行等前期强势个股均出现大幅调整。其调整从指数上对市场形成了严重的拖累，受去影响两地股指跌幅都较大。上证更是失去了4800点整数关。
看点二：个股精彩纷呈，做多力量不减。
今日在周边市场大跌、A股市场指数大跌的情况下，上涨个股家数却多于下跌个股家数。显示在目前这样的市场大背景下，广大投资者并没有彻底失去做多的勇气。相反，指数的回调从另一个方面降低了指数的高位运行带来的风险。在这种情况下，投资者做多的愿望反而会有所增强。
看点三：一边是火，一边是冰，股市在冰火中前行。
前期明显的是二八现象，权重股是火，个股是冰。而最近随着权重股的调整，个股开始逐渐走强，八二现象出现。 权重股成了冰，个股成了火。市场将在这种冰火交替的情形中震荡走高，即不破坏市场的人气，又能维持指数的繁荣。
看点四：量能依旧是关键，不出现聚变，市场依然稳定。
今日指数大跌，成交量却依然维持稳定。显示面对目前这样的市场变化，投资者的心理承受已经相当高了，不会再为这样的波动而盲目杀跌。市场成交量的稳定是市场发展稳定的最根本的保证，只要不出现急剧增减市场则安全依旧。
随着中国经济与世界经济的关联的增加，中国股市受外围市场的影响也在增加。但是这种影响只是心理上的，而不是市场内在的。因此，只要这样心理影响过去，国内市场依旧将恢复自己的走势。毕竟我们股市与外围股市的联系还没有那么密切，走自己的路才是我们要做到的。(楚风)
后市有望先抑后扬
2007-08-16 姜新达
今天两市低开低走，震荡下行，沪综指一度跌破十日均线，午后有所反弹，收于十日均线之上，成交量与昨日持平，盘中重组概念股、电子信息板块等走势较强，银行、房地产、电力等权重股板块走低，对指数拖累作用较大。
消息面上，亚洲股市周四进一步下跌，为911以来最严重下跌。印度尼西亚主要股指，雅加达综合指数出现了两年多来最为严重的跌幅，下跌了6.44%，收于2029.08点；菲律宾股票交易市场指数下跌4.08%，收于3130.34点；台湾的发行量加权股价指数(Taiex)下跌3.57%，收于8593.04点；摩根士丹利资本国际(MSCI)亚太指数下跌2.3%。外盘的大幅下跌直接导致了今天A股的低开低走。
另一方面，新老基金均遭"哄抢"，昨天正式发行的“封转开”基金——华安策略优选股票型基金，刚集中申购即被各家银行排队的投资者“哄抢”，截至昨天17时各销售渠道的粗略统计，就已高达745亿元，远远超过其100亿元的发行上限。我们认为，基金的火爆为A股市场提供了源源不断的“活水”，这也是我们看好后市的原因之一。
技术面上，今天沪综指的下跌回抽了十日均线，明天如果走出先抑后扬的走势，即可以确认十日均线的支撑。数浪方面，由于今天的回调，第四小浪的低点因此而修正为4754点，以此预测，第五小浪的极限目标位为5045点。我们预计后市可能会先抑后扬，震荡向上。
蓄势震荡为主攻行情打下坚实基础
2007-08-16 北京首放
今天沪指并没有延续前期的强势，反而出现了宽幅的震荡，甚至是快速的跳水，在4700点附近受到了支撑，收盘点位低于5日均线，这是自7月19日突破以来的第一次，表明短线调整压力来临，同时成交量继续萎缩，沪市金额不到1300亿元，观望气氛仍然非常浓厚，总体来看，今天的震荡调整仍属于正常的技术性调整范围，没有对上升趋势产生太大的负面作用，也就是说，在前期暴涨之后，技术修正将更有利于行情的健康发展，后市沪指仍将继续向5000点进军。盘中看，今天市场调整的最大力量是前期的主流热点，如银行、地产、权重指标股等，整体向下走弱，而且跌幅较大，对指数形成了较大的压力，但与此同时，前期走弱的个股却纷纷向上反弹，不时出现快速拉升的个股和涨停个股。在技术震荡过程中，热点的轮换是正常的，也是必要的，主流核心仍是权重指标股，投资者的重点仍将放在这部分个股身上。
焦点一：外围股市波动引发市场震荡，长期牛市趋势仍然完好。
由于美国房产次级债的问题，引发了全球资本市场的大幅震荡，在一个月以来，除了A股市场，外围市场几乎是哀鸿遍野，昨晚美国道指跌破了关键的13000点整数大关，欧走股市也全面暴跌，而亚太股市也没有幸免，日股创下八个月新低价位，香港恒生指数在一个月内跌幅达到15%，今天韩国股市跌幅达到6%，乃至盘中一度停盘，全球资本市场形成了巨大的恐慌抛售，在这个大环境下，A股市场在今一个月内却表现的极为强劲，从3800点一路上涨4900点，涨幅逼近30%，在全球市场形成了一枝独秀，但是在大环境趋弱的大背景下，国内市场也不可避免的会受到影响，今天的下跌也正是投资者心理的一种反映，也就是说，确实有部分资金采取了套现的操作，以规避不可预测的风险，从而带来了盘中的大幅震荡，但是从中长期来看，我们认为，今天的震荡在很大程度上是属于技术上的，因为经过前期的上涨，技术指标严重超买，获利筹码众多，尤其是面临5000点整数关口，出现宽幅震荡也是正常的，但中长线牛市趋势仍然完美，在震荡之后，沪指仍将继续向上拓展空间。
焦点二：主流核心进入主动性蓄势整理，热点成功转换是关键。
今天金融、地产等前期主流核心板块全面走弱，很多个股跌幅较大，工商银行跌4.51%，中石化跌3.43%，中国人寿跌4.47%，中国平安跌4.93%，招商银行跌3.45%，万科跌4.86%，鞍钢跌2.65%直接导致了沪指盘中大幅跳水，一度单边狂泻并考验4700关口的支撑，同时深证成指盘中也曾一度跌破16000大关，可以看到，确实有规模资金在有序的流出，导致这种现象出现的最关键因素，一是这部分个股前期涨幅较大，技术上有调整要求，也存在一定的空间，二是这些个股盘子大，流动性好，成为资金兑现的品种，对于这种现象，我们认为，这也是正常的技术性调整，因为很多个股在短线都涨了30%之上，存在较大的获利回吐压力，技术的超买也导致存在震荡的要求，可以认为，主流核心板块目前属于进行主动性蓄势整理的阶段，而且短期内有可能会引发部分连锁反应，从而对指数形成较大的压力，在这一过程中，热点能否转换成功则决定了指数的调整空间和时间。
焦点三：补涨品种和超跌品种雄起，成交量必须有效放大。
在大盘权重股、蓝筹优质股等纷纷进入调整之际，今天众多二三线的股票，超跌股、题材股等逐渐活跃，出现了逆势上涨的现象，也形成了一定的赚钱效应，表现出一种市场热点逐渐切换的迹象，这种切换是否成功，将在很大程度上关系到目前大盘行情的延续性。我们认为，题材股、超跌股、补涨股等在今天的活跃，能否持续必须要有成交量的放大配合，而目前市场整体上呈现的是缩量的态势，沪市金额只有1300亿元左右，而且还有继续萎缩的迹象，因此，我们认为，后市市场呈现的将是一个个股的行情阶段，热点板块联动不会明显，盈利机会将减少，可操作难度也将大幅增加。
即将迎来反弹 用大阳线来迎接5000点
2007-08-16 北京首放
经不住周边市场连续不断地下跌过后，周四沪深两市也收出了久已难见的中阴线。令人惊奇的是，上证综指下跌超过百点，但由于二三线股票的全面活跃，使得两市上涨家数大于下跌家数，让投资者根本感觉不到大盘是处于大回调的状态之中。现在的问题是：周边市场的下跌会让内地股票也独木难支了吗？作为主流热点的大盘蓝筹股当天的收阴线是下跌的开始吗？
一、次级债风波引发全球动荡，A股市场在天天都能抗住后，周四终于演化成两天级别的震荡，随着后市该事件向好发展，这对A股来说不构成利空，反而成为后市利好。
先来看周边市场的表现。自一个国家的次级债风波演变成全球性大动荡之后，受到了全世界的广泛关注。在美国本土市场，据外电媒体报道，次级债危机使贝尔史登公司（Bear Sterns）遭遇困境，超过70家房地产抵押贷款机构破产，并使高盛和美国国际集团受到冲击。次级贷款危机也波及到台湾保险公司及新加坡银行业。在指数表现方面，美国道琼斯工业平均指数自7月19日开始，从14000点上方下跌到周四早间最低的12800点；香港恒生指数自26日开始，从23550多点一路狂泻到周四最低的20435点，下跌幅度达一成五左右，欧洲各国、日本、韩国、马来西亚等指数也是一路向下狂奔。现在唯独就是中国内地A股指数一枝独秀昂然耸立，周三上证综指还在创新高。正是周四港股下跌最高达700多点，这一次A股的下跌洗盘没有在当天完成，全天收出了阴线。
需要指出的是，这种全球性的指数下跌引发的金融市场出现恐慌而非经济基本面引起。因此处理起来应当仅仅只是技术方面的手法强弱而已。现在关键的问题在于，投资者信心及市场情绪受到了极大地负面感染，有蔓延越来越厉害的势头，如何消除此类心理负面影响，成为了最当务之急的事情。我们看到在本月9日包括欧洲央行在内的各国央行注入大量流动资金，防止金融恐慌进一步打击市场信心及经济基本面。既然各国央行表现出强烈的决心挽救这场信心危机，并保护仍然向好的经济基本面，那么我们就应该对此报以足够信心，更何况在此期间美股港股等已经出现了不小的下跌，随着这个事件向好发展，后市应该预期继续下跌的空间要远小于上涨的空间。因此我们认为随着周四港股的罕见暴跌，短线面临大面积的反弹，这对于A股市场来说就是好消息。
此外，有国际机构观点认为，由于次级债的影响，国际上原先趋于紧缩的经济政策都将面临全面调整的迹象，比如日本此前即将加息的可能性就大为减少，这对国内股市来说倒是利好消息，因为今年“2.27”大暴跌就有机构归咎于日本央行加息所致。
二、周边市场全面下跌，随着港股做空动能全面释放后市大反弹在即，短线的暴跌意味着后市即将迎来大面积反弹，A股市场有望随之立竿见影全面上涨。
由于工商银行等大盘蓝筹股带领下跌，使得部分看多投资者出现了动摇。对于后市来看，我们认为：就短线来说，由于7月份CPI有点出乎意料的高位运行，整个市场对通胀的高预期，使得包括地产、金融、证券资产的价格易涨难跌。这主要是因为：目前利率有所提升，但是难以充分满足各类资金保值增值的全面要求，资金将流向不动产入房地产领域，或流入流动性好的证券市场领域，来加大非现金资产的配置。我们看到的事实是，诸如房市、股市、期市、基金、收藏市场等都出现了火热的局面。相信后市还有源源不断的资金流向证券市场，资金流动性泛滥在短期内难以消除，证券市场还是会水涨船高。
就中长期来看，大牛市将得到我国宏观经济持续高增长的基本面大支持。统计数据显示，上周开始两市总市值高达21万亿元，就已经超过了去年的GDP总值，下半年中国石油、中国移动等红筹股海归，仅仅这两家公司去年的盈利就不逊于目前所有的沪市利润总额，证券市场作为经济的晴雨表将反映地更为充分，要想分享中国高速持续增长的经济硕果，就要坚持价值投资，买进大盘蓝筹股，就能够起到资本保值增值的效果。
周四虽然工商银行等大盘蓝筹股出现回落，但是并不意味着行情的终结，这只是大的上升趋势中的回落小浪花而已。我们预期周五随着港股做空动能全面释放后市大反弹在即，短线的暴跌意味着后市即将迎来大面积反弹，A股市场有望随之立竿见影全面上涨。在工商银行、万科、中国石化、长江电力、中国平安等为主的大盘蓝筹股带领下，指数有望结束调整出现报复性大反攻，为下周上攻5000点做好充分准备。
先抑后扬 挥剑5000
2007-08-16 三元顾问
一、关键趋势：
从股市的运行趋势上看，周三大盘先抑后扬，个股普涨迹象强烈，直逼5000意图明显。
消息乾坤：
偏多消息：《上海证券报》报道，国家统计局昨日发布的最新统计显示，今年以来我国社会消费继续强劲增长，7月份社会消费品零售总额达到6998亿元，其中住宿和餐饮业增长最快。我们认为，随着人民的生活水平的提高，高消费，多消费将会衍生出一批高业绩增长的行业，同时随着黄金周，奥运会的来临，该部分行业将得到大规模的提升。
宜华木业【600978】 高层治理
【高管列表】
┌─────┬──┬───────┬────┬─────┬─────┐
｜姓名 ｜性别｜ 公司职务 ｜ 学历 ｜ 年薪 ｜ 持股数 ｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ (万元) ｜ (万股) ｜
├─────┼──┼───────┼────┼─────┼─────┤
｜刘绍喜 ｜ 男 ｜董事长 ｜ MBA ｜ 18.00｜ ｜
｜吴华东 ｜ 男 ｜总经理,董事 ｜ 硕士 ｜ ｜ ｜
｜谢纯斌 ｜ 男 ｜董秘,证券事务 ｜ 大学 ｜ ｜ ｜
｜ ｜ ｜代表 ｜ ｜ ｜ ｜
｜谭文晖 ｜ 男 ｜独立董事 ｜ 本科 ｜ ｜ ｜
｜瞿晓心 ｜ 女 ｜独立董事 ｜ 硕士 ｜ ｜ ｜
｜张冰冰 ｜ 女 ｜独立董事 ｜ ｜ ｜ ｜
｜陈崇盛 ｜ 男 ｜副董事长 ｜ 大专 ｜ ｜ ｜
｜邱富健 ｜ 男 ｜监事会主席 ｜ 大专 ｜ ｜ ｜
｜黄泽群 ｜ 男 ｜董事,副总经理 ｜ 大专 ｜ 4.80｜ ｜
｜万顺武 ｜ 男 ｜董事,财务总监,｜ 大学 ｜ ｜ ｜
｜ ｜ ｜副总经理 ｜ ｜ ｜ ｜
｜黄国安 ｜ 男 ｜董事,副总经理 ｜ 大专 ｜ ｜ ｜
｜王四中 ｜ 男 ｜监事 ｜ 大专 ｜ 2.00｜ ｜
｜陈楚然 ｜ 女 ｜监事 ｜ ｜ ｜ ｜
｜李自彪 ｜ 男 ｜工会主席 ｜ ｜ 2.00｜ ｜
｜林向东 ｜ 男 ｜副总经理 ｜ 硕士 ｜ ｜ ｜
｜张建国 ｜ 男 ｜总工程师 ｜ 本科 ｜ ｜ ｜
├─────┴──┴───────┴────┼─────┼─────┤
宜华木业（600978）
今日 5日 10日 20日
机构资金进出(万元) ↑2523.71 ↑13047.33 ↑17470.65 ↑35943.76
散户资金进出(万元) ↓-3759.06 ↓-9043.26 ↓-15213.37 ↓-26004.50
宜华木业 最新机构底牌：
机构名称 标题 评级
中金公司 加工贸易政策调整不会带来负面影响 看好
中金公司 业绩预增及近期经营情况更新 看好
中金公司 出口退税下调凸显林业资源和规模优势 看好
中金公司 股东大会纪要和经营情况更新 看好
中金公司 剔除营业外支出，净利润增长104% 看好
中金公司 优势与增长性显著、估值尚低 看好
宜华木业（600978）
1.管理成本在行业中具有明显优势
2.员工效率在行业中居前
3.经营效率在行业中居前
4.经营稳健性在行业中居前
5.市净率在行业中低，股价按行业市净率估值被低估
6.盈利能力在行业中居前
宜华木业（600978）最新 QFII持仓
1.雷曼兄弟
2.汇丰投资
3.怡富资产
4.安保资本
5.法国兴业银行