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★10.25内参消息【机构版】和大盘预估★

★10.25内参消息【机构版】和大盘预估★第一版块  大盘分析

★大盘预估：25日大盘，明日在5724-5945点区间波动，全天量能继续萎缩，个股分化加剧。


大盘研判：
     24日大盘在权重股拉抬下，再次呈现二八现象，由于周五中石油申购，资金面偏紧，所以再次拉抬权重股防御型品种，以顺应中石油之后的上市，权重股短期的每一次的反弹都是逐步减磅的机会，底部价值股，不宜盲目杀跌.


操作策略：
    借反弹高抛高位股，逐步降低仓位，对于技术派短线仅可轻仓参与热点股快进快出，没有把握的只需逐步逢高减磅为宜。

第二版块  内参消息【机构版】 总汇

★股市有风险，投资需谨慎，本博信息仅提供参考之用★

★本周看好个股：张江高科，福星科技（仅周一推荐）


山推股份三季报点评：市场地位稳步提高，美好前景可期—买入(维持)

?? 前三季度业绩增长84.8%，符合预期。公司07 年前三季度实现营业收入34.04 亿元，比上年同期增长33.95%；实现净利润3.69 亿元，比上年同期增长84.83%；每股收益0.50 元，业绩符合我们的预期。
?? 市场地位和毛利率均稳步提高。投资收益保持稳定增长。期间费用率同比增长较高。
?? 未来发展前景看好。一方面，大批国家重点工程项目和大量城镇建设会拉动工程机械的国内需求；另一方面印度、中东、前苏联地区大量基础设施建设也创造了公司产品的广阔出口空间。在固定资产投资平稳增长和出口保持高增长的预期下，综合考虑公司的行业地位和竞争优势，我们依然看好公司的未来发展前景。
?? 风险提示：公司存在宏观调控风险和信贷压缩风险。
?? 维持买入评级：山推股份（07/08/09 年EPS 0.63/0.83/1.07 元，07/08/09 年PE
31/23/18 倍，当前价 19.15 元，目标价 28 元，买入评级）。综合考虑公司的行业地位和竞争优势，以及公司出口业务、配件业务和投资收益快速平稳发展，我们认为其内在价值依然有所低估，因此维持买入评级。


烟台万华三季报点评：盈利能力持续提升，规模扩张占得先机－买入(维持)

?? 业绩大幅增长。2007 年3 季度公司实现EPS0.3 元，净利润同比增长89％，环比增长62％。MDI 销量较高（2 季度高产品库存恢复正常），盈利能力提高以及获得投资收益5415 万元是主要因素。
?? 吨毛利逐季提高。盈利能力预期再升。规模扩张占得先机。
?? 维持“买入”评级：烟台万华（07/08 年EPS 1.10/1.50 元，07/08 年PE 38/28 倍，当前价 41.44 元，目标价 52.50 元，买入评级）MDI 行业景气持续向上，公司改造扩产增加短期产销规模，提升07、08 年EPS 至0.87 和1.32 元，若执行15％所得税率则为1.1 和1.5 元。新建装置获批并开工奠定长期发展空间，给予08 年动态市盈率35 倍，维持“买入”评级。
?? 风险因素：交易性金融资产达1.1 亿元，主要为基金和新股投资，其价值波动将影响预期业绩。


山西汾酒三季报点评：费用增加拖累公司业绩－买入(维持)

?? 三季报情况低于预期。第三季度公司实现销售收入3.52 亿元，实现净利润5825 万元，同比减少2％、32％，三季度实现EPS0.12 元。前三季度实现销售收入13 亿元，净利润2.46 亿元，同比分别增长9％、7％，前三季度是实现EPS0.57 元。低于市场预期。
?? 销售费用大幅增加是公司业绩低于预期的主要原因。产品结构调整带动毛利率提升。
?? 由于销售费用的大幅增加，调低业绩预期。由于公司销售费用大幅增加，销售费用率已经由去年同期的11%上升至本期的21％，大大超出我们之前的预期，而且玻汾的控量也比我们之前的预期更低，所以我们调低玻汾2007/2008 年的销量为3000/3000 吨。基于以上调整因素，我们调低公司2007、2008 年的盈利预测，EPS 分别为0.79 和1.17元。
?? 维持买入评级：山西汾酒（07/08 年EPS 0.79/1.17 元，07/08 年PE 47/32 倍，当前价 36.94 元，目标价 50.00 元，买入评级）虽然调低公司的盈利预测，但考虑到公司销售费用当前增长为明年的增长打下基础，我们预计公司明年销售会保持40%左右的增长，给与08 年40PE 的估值，目标价50 元。
?? 注意销售费用大幅增加的风险。


盐湖钾肥三季报点评：业绩增长趋势未改，集团借壳趋向明朗－买入(维持)

?? 季报业绩低不改长期增长预期。公司3 季度实现EPS0.21 元，同比下降16％，环比下降47％。业绩低于预期原因合理：7、8 月份自备铁路改造影响运输以及持续调价期间的惜售，氯化钾销量仅33 万吨；增值税返仅约1200 万，尚有1.4 亿未返还，归属于本公司的约8000 万元，影响EPS0.1 元。
?? 产量增长明确。价格上涨明朗。盐湖集团重组ST 数码方案更改。
?? 维持买入评级：盐湖钾肥（07/08 年EPS 1.50/2.13 元，07/08 年PE 31/22 倍，当前价 63.99 元，目标价 75.44 元，买入评级）行业风险低，现金回报丰厚，业绩增长明确。近期氯化钾价格上涨预期，集团借壳ST 数码的影响趋向明确以及未来吸收合并的资本运作可能均是股价的支撑因素。给予08 年动态市盈率35 倍，考虑分红因素，目标价75.44 元，维持“买入”评级。
?? 风险因素：盐湖集团拥有盐湖发展百万吨钾肥的原矿卤水资源，拟从2007 年开始分十年缴纳67807.87 万元采矿权价款，集团将与盐湖发展签署原矿卤水供应协议。按服务年限134 年计算，集团年摊销506 万元，若按此征收，则影响盐湖钾肥
EPS0.003 元。具体影响尚取决于签署协议的内容。　

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