xxiio 2007-11-5 09:12
神光投资分析报告1105
神光投资分析报告1105 [align=left]周五沪指开盘5812.47点，最高5860.59点，最低5740.40点，收报5777.81点，下跌136.48点，跌幅2.31%，成交额1081.7亿元。[/align][align=left]深成指开盘18816.27点，最高18997.30点，最低18504.14点，收报18564.34点，下跌580.28点，跌幅3.03%。成交额497.1亿元，沪市244家上涨，712家下跌，深市199家上涨，551家下跌。[/align][align=left]沪市B股收盘371.41点，下跌2.92点；深市B股收盘6203.08点，下跌16.05点。 大盘跌了136个点，成交量基本与上一个交易日持平。[/align][align=left]板块方面，券商板块的良好表现主要得益于中信证券的涨停；[/align][align=left]地产、水泥、电力、金融、3G概念等板块强势调整，煤炭、资源、有色金属、钢铁前期四大主流板块出现较大跌幅，煤炭行业整体下跌近6%居于榜首。[/align][align=left]基金重仓股亦整体下挫，是盘中的主要做空板块。石油行业在今天的下跌中一直独秀，中国石化上涨2.85%、泰山石油、黑化股份、广聚能源和岳阳兴长涨幅超过3%。而封闭式基金因为折价的原因，是大盘震荡之中，相对安全的品种， 由于市场对于加息等政策收紧仍有预期，加上下周中石油上市，市场资金面依然偏紧，大盘维持高位宽幅震荡的可能性较大。我们认为未来一段时间投资难度加大，需要对所持有的个股重新加以评估，如果确实是市场错杀的品种，那么我们要有坚定的持股信心，相信市场会沿着已有的趋势前进。[/align][align=left][b]华远地产（600743）：终圆借壳幸福梦[/b][/align][align=left]历经8个多月，华远地产借壳SST幸福（600743）终于通过证监会审核，华远地产也圆了多年来的上市梦。 [/align][align=left] 今年2月15日，SST幸福与名流投资及华远地产签署协议，SST幸福以新增股份与华远地产按照1：0.767比例换股，换股合并之后，SST幸福将更名为华远地产。[/align][align=left] 但10月8日，华远地产借壳遭到挫折，这一重大资产重组未能通过证监会重组审核委员会审核。相关人士分析，换股价格与SST幸福股价相差悬殊可能是被否的主要原因。2月份发布资产重组公告时，公司股价为4元多，大半年过去，股价已经达到25元左右，上涨了5倍多。[/align][align=left] 这已经是华远地产与资本市场的第二次“亲密接触”。早在2004年，华远地产就欲借壳当时的京西旅游，与京西旅游大股东签署协议并支付1000万元收购定金，但后来因各种原因未能成功。[/align][align=left] 如今，华远地产面临的市场格局更加复杂，对公司也提出了更高的要求。随着国家宏观调控力度的加强，地产市场竞争格局发生了巨变，一些缺乏融资渠道的地产企业面临被淘汰的危险，华远地产如果不借力资本市场，难免影响公司的发展后劲。今年以来，SOHU中国、远洋地产、碧桂园等公司纷纷登陆香港市场，万科、保利地产也通过增发等方式融资，进而大举扩张。[/align][align=left] 好在对重组方案做了修改后，证监会审核通过了修改后的方案，华远地产借壳最终成行。[/align]
[align=left][b]富力地产(2777.HK)：回A定价直追保利[/b][/align][align=left]回A缄默期中的富力地产(2777.HK)在积蓄着爆发前的力量。
“一切都在筹备过程之中。”11月2日上午，北京富力地产有关人士告诉记者，“目前还不便说什么。”
虽然具体的上市细节问题未披露，但外界依然对富力的回归充满了信心。
“定价肯定会比较高，很有可能追赶保利地产。”北京首放投资顾问有限公司董琛对富力地产冲刺A股的前景十分看好，“很可能明年1月挂牌上交所。”11月1日，富力地产H股报收于43.4元。
如果按照H股现在的定价，董琛计算，富力回归A股后融资规模可望达到200亿元。
[b]频频扩张[/b]
11月1日，天津某地产公司的一位人士告诉记者：“富力地产在天津的盘子很大，斥资50亿元购得天津河西区梅江湾近100万平方米的土地。”
记者从北京富力获知，富力集团7月3日通过协议转让的方式获得了上述地块。记者了解到，这也是富力集团迄今为止金额最大的土地购买行动。
针对富力的大手笔，天津地产公司人士分析，富力地产迫切需要大规模融资，来保证自身资金充分的流动性。
10月10日，高盛发表报告指出，富力地产近期在北京、成都及广东省积极吸纳土储。
也正如业内人士的共识，富力地产回A融资将会给其提供新的资本运作平台。
今年4月，在富力地产发布的公告中也承认了对于回归A股的强烈愿望，紧接着，在6月18日召开的临时股东大会上，99.62%的人高票通过了发行A股的方案。
4月的公告显示，一旦股东大会审议通过，富力地产将向上海证券交易所提交发行A股相关事宜的申请，发行量不超过4.5亿股A股，其融资所得将用于物业发展及其他用途。
北京首放董琛表示，根据目前富力在港的股价，回归A股后的富力为内地房地产市场中规模最大的IPO，有可能成为事实。
高盛方面指出，相信富力地产计划发行A股，可维持其购地的速度，从而维持资产净值增长。而撇除新股本因素，预计富力地产2008年底的净负债对权益比率升至242%。
而对于一家地产公司来讲，要做好两项工作，一是保证土地的储备量；二是保证产品的销售额。
对此，富力地产董事长李思廉表示，预期至2010年，公司的合约销售额可达500亿元，并预料利润率持续上升，明年升至约25%。预期09合约销售额为250亿元，到了2010年更可增加至500亿元。届时500亿元的合约销售当中，北京及广州占60%，华东及西南地区占40%。
“富力地产回归后，将会成为一家能够和万科相媲美的地产公司。”天津地产业人士告诉记者。
[b]追赶保利
[/b] 富力地产回归的脚步越来越快。
“富力地产回归后很可能会追赶保利。”董琛语气坚定，“它的定价一定会比较高。”
2006年7月31日，保利地产在沪挂牌上市，当日开盘价为19.89元。今年初，保利地产股价40多元，经过一路高涨，至8月31日，收盘价已高达80.5元，盘中还一度飙升至84.88元。截至11月1日，保利地产收盘于96.23元，当天曾一度冲上百元关口。
地产股的股价在被神话般地刷新。与年初相比，保利地产成为名副其实的地产板块第一高价股。
富力地产4月份公告显示，由于A股每股面值普遍为1.00元，而作为H股的富力股份为0.25元，所以将会把每四股已发行的0.25元普通股合并为一股面值1.00元的股份。待实行股份合并后，富力地产会将其他储备拨充资本发行每股面值人民币1.00元的合并内资股及合并H股。在股份合并当天，股东每持有一股合并内资股和合并H股可获配发三股资本化股份。
有分析师认为，如果采用合股发行的模式，在参考H股水平的情况下，富力的定价可能超过150元。
“富力地产有雄厚的业绩支撑，它确实有可能赶超保利。”上述天津房地产公司人士表示。
9月，富力地产发布上半年业绩。今年上半年，富力地产的营业额为31.97亿元人民币，同比增长152%；股东应占溢利6.68亿元，同比增长158%；每股盈利0.2073元，同比增长144%。
董事长李思廉在香港表示，“争取在今年年底前达成上市目标”，富力已向有关政府部门提交了在上海证券交易所上市发行A股的申请。
著名人士梁学斌把富力地产比喻成F1方程式，“富力这辆装备精良的赛车突然加速，径直向前冲去”。[/align][align=left][b]中石油（601857）：周一登陆A股[/b][/align][align=left]11月5日，吸引整个资本市场眼球的中石油（601857）回归A股终于尘埃落定。
随着发行工作的落幕，二级市场炒作风暴即将上演。几乎所有接受《华夏时报》记者采访的分析人士和投资者都表示，“势必将有一场爆炒，但是仍旧希望有机会买入。”——如果说神华能源上市都能演绎一出“中国神话”的话，凭什么不相信亚洲最赚钱的公司不能“瞬间改变投资者的命运”？
[b]开盘50元都嫌少[/b]
“中石油上市开盘，机构将不会给散户任何机会，一举冲击高位，而后两三个交易日继续拉升到令人望而生畏的价格最有可能。”11月2日，国金证券一位分析师表示，敢于冒险的投资者可以介入中石油，但是要明白见好就收的道理，千万别成为高位最后的“站岗者”。
至于开盘价格究竟会是多少，众多分析师看法纷纭。不过，普遍的态度是：“50块已经是保守价格，很有可能爆出这个价格，吓坏刚在15块港币左右抛售中石油的巴菲特。”
分析师的看法是，正因为所有的投资者都知道中石油的价值，因此，“打新”难以中签的投资者二级市场买入中石油也将出现热潮。尤其“十一”之前上市的神华能源冲击百元价格在先，中石油的发行价格在目前估值普遍偏高的市场属于“低价之列”，市场的憧憬只能高而不能低。
不过，更多的机构给出了相对理性的判断。申银万国此前的研究报告表示，考虑到中石油的油气储量是中石化的1.8倍，在市场对资源股进行重新定价的背景下，其在二级市场上的合理PE应至少高于中石化，同时考虑到中石油H股2008年PE较中石化H股溢价10倍左右，中石油2008年合理PE在35倍-40倍之间，即合理股价在27.6元-31.6元之间。
不过，申银万国的这份报告是在中石化价格最高26元附近作出的判断，11月2日中石化早盘最高冲击30元价位，按照中石油相对中石化的比价，中石油的合理价位显然要在30元以上，新股发行一般都要翻倍炒作，更高的价格已经可以预期。
[b]大盘动荡等“石油”[/b]
中石油的上市不但在心理层面吸引投资者关注，更在市场上形成了真正的“王者气象”。
从10月24日中石油进入申购期后，整个A股市场的资金突然遭遇大抽水迹象，不但成交量日渐萎缩，更有不少蓝筹股票逡巡不前，市场热点分散。动荡中各家分析机构都表示短期市场不再有任何规律可言，上涨的股票将持续上涨，但不能追高；下跌的股票持续下跌，也不能轻易抄底。
与之相对，中石油的利好消息却接连不断，10月开始，中石油发现新油田，与其他厂商合作合资，乃至11月1日起石油价格上涨，无一不更加催生了市场对其上市的狂热。
银河证券宏观分析师秦晓斌告诉记者：“市场热点不好抓，因此不少资金在回抽操作上已经逡巡不前，再加上要储备一定资金，二级市场上购买中石油，整体市场出现了动荡不前的局面。”
“跌不下来、涨不上去是目前市场的主要状态。”和讯一位资深分析人士表示，目前的市场和2000年下半年的市场情况，以及日本股市崩盘之前半年的走势极为相似，“无量市场让炒股的人无处可逃，或者中石油将成为2007年投资者最后一次分享财富上涨的机会”。
知名财经评论人士皮海州也表示，中石油上市的背后意义更加为市场所瞩目。“让中石油等大蓝筹回归，管理层在一定程度上有调控股市的意图，只是这个意图很有可能因为价格过高，炒作过热而落空了。但尽管如此，这些蓝筹股回归，至少了结了管理层的一大心愿，让这些蓝筹回归A股市场，一方面可以让这些公司从A股市场狠狠地圈一笔钱，另一方面也有利于从整体上提高A股市场上市公司的质量。并且，多让蓝筹股上市，也有利于权重股之间的相互牵制，为下一步股指期货的出台作准备。”
[b]机构纷纭看自己
[/b] 市场对于中石油的热度，从机构和散户的参与热情就能看出。
10月31日，中石油公布了中签号码和中签情况。约有两亿股落入“打新”排名前20位基金公司手中，基金公司表示，中石油的业绩和能源板块对于市场的影响毋庸置疑，配置这样的股票正是基金公司的主要责任。
“最近刚从别的股票撤出来，等到周一的时候买中石油。”11月1日晚，一位私募经理告诉记者，因为已经看到中石油打新的资金将创新高，计算收益后他们没有参与打新，而是要在二级市场上直接操作。“中石油上市如果不超过40块，我会大笔买进，要是超过50块，我就只用五分之一的资金去买，因为它虽然会有一个上涨，但50元以上投资价值已经不大，快进快出比较合适。”
11月2日，市场似乎真的出现了为中石油上市“准备子弹”的情况，在前一日交易中还出现“八二”赚钱效应之后，11月2日的市场普跌明显。一个散户告诉记者：“就打算买200股感受一下爆炒的气氛，希望能够买到合理价位。”
有证券类专家表示，基金公司惯有抢筹大盘蓝筹的先例，而中石油本身更有价值投资的概念，遭遇“冻结资金破记录”的疯抢是必然的。不过，专家提醒投资者注意，由于基金公司排名和业绩需要，在结算日之前发生套现行为也是很有可能的。
“假如市场情况进一步恶劣，中石油难免成为投机炒作的又一只蓝筹股。”招商证券一位分析师表示，目前的市场已经没有价值可言，高估值股票危机已经在“二八”之中的“八”身上体现，而大盘蓝筹则会因为中石油和其他蓝筹公司的上市出现新一轮的投机，“如果蓝筹泡沫是管理层前阶段治理工作之一的话，中石油的价值回归也必然快过中国神华。”[/align][align=left][b]常山股份（000158）：非公开发行获批[/b][/align][align=left]常山股份（000158）公告，中国证监会11月2日审核通过了公司非公开发行不超过7300万股事项。 [/align][align=left] 常山股份此前曾公告，拟向公司股东、证券投资基金管理公司、证券公司等不超过10名的特定对象，发行不超过7300万股。此次非公开发行的股票12个月内不得转让。[/align][align=left] 公司拟通过此次非公开发行募集资金不超过58,334万元，用于投入开发高档多组分纤维服装面料项目和高档纺织产品开发与生产技术改造两个项目，其中：开发高档多组分纤维服装面料项目投资43,039万元，高档纺织产品开发与生产技术改造项目投资15,295万元。若本次募集资金数额低于项目所需资金额，差额部分由公司通过自有资金补足或其他方式筹集。[/align][align=left][font=黑体][color=#ff0000]内参更新中，请随时关注本人博客 [/color][/font][url=http://newchinablog.com/u/6357/index.html][font=黑体][size=3][color=#ff0000]u/6357/index.html[/color][/size][/font][/url][/align]