楚忍 2007-11-23 11:06
该不该稳住我们的阵脚!?
和讯股市研究院：谁是跌破5000点的最大受益者？
主持人语：5000点没了，希望也跟着远去。这个市场的话语权在谁的手中，本周看到各大外资银行都纷纷出来说看空中国股市，与一个月前截然相反。中国政府在17大中，十分鲜明地提出，要增加财产性收入，可从提出后，收入没有看到，却看到了多杀多的惨景。新股民是需要教育，但如此这般的狂疯市场性教育是否有点过份。我们一直是听党话的好孩子，可如今，是否更应该听听成熟股市的声音，见多了，也许知识就广了，他们现在集体性喊看空，他们的动机何在？看空是否真的在做空呢，中国股市在首次开放QFII之时，让他们抄了一次大底，这一次又将会怎样呢？且待我们细细详解。
康然：外资银行是否在唱空吓唬中国股民 底位拿货才是真
今日5000点附近再度出现200多点的长阴，整个市场延续前天的跌势再度下挫，无论市场看空还是看多的声音在此处都出现了明显的一致性行动，看多的人也开始在犹豫，大家也听到一些看法，说牛市还存在吗？在这些看法的同时，我们关注到国外的投行对A股市场现在又出现了再度的大幅唱空。在外资投行大肆唱空A股的时候，一般从两个着眼点去分析，首先是外资唱空A股的动机和目的。第二，外资唱空和做空是否保持言行一致的态度。首先从第一个点，外资唱空A股的动机和目的来讲，拿资本市场最朴实的话语来解释或许更好，那就是资本永远是逐利的。市场上外资投行如果包括QFII额度放开，拿着那么多美金兑换成人民币炒A股。在额度不断扩大的同时，QFII看好中国经济成长所带来的牛市效应。在本轮牛市中，其中很大一个推动力是人民币升值，在人民币升值问题上，可能对国外投行牵扯的会更多。当国外投行身处全球资本市场，在A股市场上做行动时，所面对的不仅仅是A股市场，还包括汇率市场的波动，尤其人民币升值。
在整个全球资本市场上，中国、台湾及几个国家的外汇储备占到世界外汇储备的三分之二。对于中国高外汇储备的国家，美元的贬值，而且汇率政策是我国采取的盯住美元的汇率政策，尤其香港股市这边。在这样的情况下，美元在国际资本市场上大幅度贬值。我们知道汇率是以“货币对”形式存在，当美元贬值时，其实包含了人民币升值的因素。经过这两个对比，大家会发现，人民币升值的速度跟美元贬值的速度对应的话，人民币升值的潜力还是存在的。
相信这一点，对于国外投行看好中国股市大的主题来讲，不会轻易撤离这个市场。目前唱空A股的动机在哪儿？随着股民都买公募基金。基金持有整个市场32.9％的股份，作为基金长期战略持有者，跟QFII相对应的两个重点来讲，要他拿出来部分筹码是很难的。要逼基金让出筹码的话，就必须引发基金的赎回潮，这是必然的。如果不引发基金的赎回潮，要从基金手里拿筹码很难。在这样的前提之下，唱空A股必然有他的动机，对于唱空A股，他不可能在一定的风险之前提示你，告诉你这个市场有危险，你跑吧，这是不可能的。资本市场对于资本角逐的时候没有善意，资本是逐利的，逐利之间必然有争锋相对。这是他唱空的动机和目的。对应基金阵营来讲，必须在这个市场造成一种恐慌，引发所谓基金赎回潮，才能在这个市场争取更多他想要得到的筹码。
他唱空与做空的言行是否一致性，考虑到前面资本逐利性的特征，或许在A资投行每一次唱空背后都隐藏着做多的动机。这是必然的。外资投行在唱空A股同时永远不会放弃做多A股的希望或者欲望。除非本轮牛市大的基础，人民币升值等等因素改变。只不过做多，会在什么时候释放而已，我们知道拳头打出去必须要收回来，外资投行唱空A股和做多A股永远都是一对存在着的必然联系。
薛升：难道再一次给境外机构一次抄底的机会？
今天大盘终于击穿了5000点，这5000点从技术面来讲还不是有效的破位。第一，按技术上计算来讲，单日下跌必须跌破3％的空间，跌到4850才算破位。第二，连续三天收在5000点一下，能不能做到这一点，我们还可以继续观察。
我认为，最应该关注的跌破5000点的背景以及谁在主动做空，把大盘击穿5000点。首先可以排除基金，因为基金已经遇到了比较大的赎回压力，对于他来讲，最主要的应该是维护市场，减轻自己的赎回压力。市场里还能够跟基金抗衡，能够主导市场走向的另一股力量，我觉得是境外热钱或者过江龙资金，包括仓位不多的QFII。他们会成为砸盘的主力，或者砸下来进场捡便宜的受益者。
这有几个方面：第一，舆论上来讲，QFII又空间一直在唱空，无论是高盛还是摩根大通，摩根大通现在认为中国A股在制造最大的泡沫，高盛是谈明年A股的收益应该是4％。在这样的情况下，出现了击穿5000点的走势应该说跟他们的叫嚣有关系。第二，QFII为什么要唱空？他们并不是完全不看好这个市场。据报道QFII现在的仓位只有他额度的一半左右，剩下一半是空仓的。但我们注意到尚福林主席曾经表示在年底之前要批准200亿美元的QFII新额度，从现在的100亿美元扩大到300亿美元，如果把盘砸下来，让QFII抄底，无疑对QFII来讲是捡便宜货的好机会。
所以，我觉得从这些角度来讲，QFII以及境外热钱应该是这次跌破5000点的受益者。大概两周前，人民日报的环球时报有一篇长篇报道，谈到了华尔街资金非常看好A股市场，但他们有一个共同的担心，觉得如果6000点进入这个市场是不是风险很大，他们非常想进来，但又担心风险大。不错，我们这次击穿了5000点，给他们一个进场的好机会，哪怕这边都是股民和基金的割肉盘，我们也欢迎他们进入A股的牛市。如果达到这样的效果，可能不应该是管理层的调控目的，因为历史上，上一轮的熊市就是让QFII抄了一次大底。如果这次我们又把大底弄好了，让新的QFII和境外热钱来抄底的话，那么监管部门会挨骂的。
股海听风：先砸盘后建仓，一石三鸟
今日市场呈现单边下跌的走势，有意思的是，如果大家回顾一下最近的相关报道，海外投行好像突然统一了口径，一致对市场看空，甚至连福布斯这样的杂志也公开叫嚣A股的泡沫最为严重，特别是高盛，一星期之前还在公开鼓吹08年七月前将有波大行情，一周之后何以发出中国A股市场2008年的回报率为负11.3% 的言论，其实我们对国际大行的这种行为已经不再陌生，发表空方观点趁机打压市场在建仓，已经是他们常用的伎俩。这一次我认为他们的动机有三点：
第一，年底有200亿美元额度的QFII可能面世，新资金断然不会选择6000点的市场和70倍的市盈率，因此先砸盘后建仓则是顺理成章的事；
第二，虽然外资在A股作空难以获利，但是可以配合操作股指期货方式在H股做空恒指和国企指数赚钱，可谓一石三鸟；
第三，在股指期货预期不明朗的情况下，做空中国股市，以便为预期明朗后低价抢到权重股的筹码，进而展开新的行情；
基于这些原因，就不难理解为什么外行为什么肆意做空,而且恰恰选择中国高层在不同场合发表对资本市场的看法时看空做空,这样很容易利用投资者对市场反弹的预期出掉手中的筹码.但是另一方面,既然有人蓄意的做空,对于未来或者是好事,阴谋之所以称作阴谋,是在阴招中体现自己的谋略,什么谋略,何时去实现,是等新的QFII进场还是等大盘再跌几百点,也好给外资搜集筹码一个"A股市场回归合理沽值区间"的冠冕堂皇的借口.
[人员介绍]
主持人：笔名妮娅，股海博杀10年有余，与经济界名流联系较多。曾在券商，证券咨询机构，期货公司就职，现在和讯股票频道主任编辑。
薜升：资深市场人士，在股海里博杀15年之久，曾在搜狐网，中国改革报等任重要职位，现为和讯网品牌策划主持人。
股海听风：曾任私募基金操盘手，曾在2002年大熊市中，业绩翻两倍。在行业研究和投资机会选择方面有独特见解。现为和讯网股票频道总监助理。
康然：爱好广泛，与经济界名流联系较多。能够准确把握市场宏观经济政策，对上市公司基本面研究较为透彻。现为和讯网品牌直播主持人，股票频道高级编辑。
(责任编辑：张雪梅