金海龙王 2008-3-22 22:06
中期低点显现，持股静待反弹
中期低点显现，持股静待反弹
本周，沪深A股市场加速下跌，空头大军大发神威，将上证指数迅速打压到3500点一线，造成市场多头一片恐慌。但是，我们可以大胆地说，大盘此轮中级调整的极限低点已经在本周四探明，除非另外出现异常意外的因素，否则中短期内将无法出现更低的水位。大盘将以3516点为支撑，逐渐构筑中期底部，并渐次展开反弹行情。下一波中级反弹的顶部，将至少可上看4800点一线。我们的理由有心理面和技术面两大类：
一、 心理因素：
1、 大众失望心理。最近大盘的急剧下挫，正好发生于两会召开期间。此前，大盘从6124点见顶以来，到两会前的低点4123点，已经整整下跌了2000点之多，即使从元月中旬的5522点到4123点，也已经跌去了1400点。而实现这一跌幅的交易时间，却只有短短的20来个交易日，即平均每天要跌去50多点，显然是如假包换的暴跌了。在这样的市场背景下，恰逢我国政治生活中重要的两会召开，投资者期望管理层在此期间推出某些利好措施稳定股市的期待就是十分正常的了。但是，我们看到，管理层除了批出了几只新的基金之外，并没有实质性的利好措施公布出来，而且还十分清楚地讲明了不会救市。这样的言行，对投资者心理所造成的“失望”程度可就非同一般了。这也就是最近这两周新一轮暴跌的重要原因之一。不过，这种由失望情绪所导致的抛售狂潮，往往不能持续太长的时间，毕竟，人们的任何一种情绪，往往都是很快就能平复的。如果市场真的出现某些实质性利好，那么，投资者的这种失望情绪也就自然而然地烟消云散了。
2、 机构博弈心理。毫不客气地说，此次大盘从6100多点调整到4000来点，很多机构是缺乏充足的心理准备的。不少大小机构被所谓“十年大牛市”、“奥运年，上万点”的牛向思维定式所迷惑，根本没料到市场的调整来得如此突然而又猛烈，甚至于在11月份那样巨大的反转性大阴线出来之后，还有机构在鼓吹什么“再创新高”！当然，这其中不免会有些机构只是在大造舆论，制造浑水，以掩护自己的出货行动。不过，就笔者的了解来看，的确还是有不少机构是真心看好所谓“两会行情”和“奥运行情”的。这些机构，由于对大盘调整的时间和力度都缺乏心理准备，手上的筹码必然很多，被套之后急于自救的心理当然也就更加急迫。本来还希望两会期间真的能推出某些利好，推动大盘止跌反弹（至少不要再继续下跌），以减轻自己的压力，但在管理层“不予救市”的态度面前，机构要自救又无能为力，只能利用投资者的严重失望心理，通过向下砸盘来与市场各方进行博弈。一方面，是与管理层博弈，通过向下砸盘制造市场恐慌，加大投资者的怨言力度，逼迫管理层推出实质性利好；另一方面，是与广大中小散户博弈，通过向下砸盘制造市场恐慌，逼迫散户低位斩仓出局，骗取其廉价筹码；再则是与市场本身博弈，通过向下砸盘加快打出大盘底部，从而拓展向上反弹的空间。应该说，机构的这种博弈心理，是导致大盘近期急跌的更为重要的原因。当然，当这样的目的达到之后，机构们自然就会收手了，不但如此，他们反手做多也就顺理成章了。
二、 技术因素：
上述的心理因素，一方面会造成大盘在短期内急剧下跌，另一方面也可以保证大盘的这种急挫不可能长时间持续----它们都只能在一段短时间内造成市场的急剧震荡，过后就毫无作用了。另外，支持我们判定大盘中期见底的，还有技术面的如下因素：
1、 年线的牵引作用。沪深大盘在2月22日确定性地跌穿年线之后，虽然出现了波幅反抽，但3月份开始指数即大幅跌离年线，到本周五时，指数已经低于年线约770点，但与此同时，年线本身却仍在以平均每天3个点以上的速度向上移动。在这样的上升力度背后，指数大幅向下跌穿年线达16.8%多，显然是在构筑一种空头陷井。也就是说，仍在较快上升的年线本身就将牵引指数向上反弹。在市场做空情绪得到较大程度的渲泻，同时又没有新的利空因素支持投资者沽空的情况下，大盘就此止跌反弹是可以预期的。
2、 量度跌幅的完成。前面一波大牛市，从998点起步，最终上升到6124点，整体净升幅达5100多点。而本轮调整到3516点，已经略微超过了前面整体升幅的50%。就一轮中级调整来说，这一幅度已经基本足够了。当然，就前面牛市的总体回调而言，这一幅度不一定足够，最终的下调目标可能也不仅仅是3500点，但那应该是出现一波中级反弹之后的事情了。
3、 从本人变色龙通道来看，大盘也已经进入此轮调整的尾声。从周线上看，大盘从1月中旬开始的下跌实际上分成了三个阶段，1月份的三根大阴线，有两根落在了超熊线（下图中的白线）的下面，这是第一轮暴跌，从2月份开始到3月上旬，大盘主要是在4200-4700点之间震荡，但重心却是在缓慢下移，也就是沿着超熊线与普熊线（下图中的黄线）夹成的一个小型下降通道稳步下跌，从3月中旬开始则开始了近期的第二轮暴跌。在这样的暴跌状态下，指数又跌到了超熊线的下面。而按照市场规律，当周线上一波持续的上升出现第二轮加速上升时，往往是一波上升行情在加速赶顶，反之则是一波下跌行情在加速探底。根据我们的测算，只要下周大盘收在3700点附近或以上，指数就将回升到超熊线的上面，尽管这并不能支持大盘马上向上展开反弹，但也不过是筑底的一个必要过程而已。预计到4月上旬，变色龙通道的超熊线就将向上拐头，从而对大盘形成强而有力的支撑，并就此支持大盘开始向上反弹。一旦超熊线向上拐头，大盘的反弹将至少持续5-8周，反弹目标则至少向上冲破年线一个不大的幅度，那样就可上看4800-5000点一线了。
因此，目前的市场从中线的角度来说，是一个有一定参与价值的市场。的确，目前还有很多人被前期的下跌所吓倒，仍在继续看空或是唱空大盘，但是，从近期来讲，大盘再创新低的机会并不大，而且，即使还能继续向下打，那么打压的空间究竟又有多大呢？是3000点，还是2500点？在两个月期限内，大盘向上反弹到4800点的机会应该是在70%以上，而跌穿3000点的概率应该是在30%以内，即使向上和向下的空间相差不大，但从概率和值博率的角度来讲，在当前市场上继续做空，显然不是明智的选择。