www511388com 2008-3-25 22:33
泸州老窖投资者见面会摘要
2008 年3 月22、23 日，我们参加了泸州老窖股份有限公司召开的投资者见面会，与公
司董事长、总经理、董秘等公司高管就公司的经营现状和发展规划等问题进行了沟通交流。
点评：
07 年公司国窖1573 销量为2244 吨，预计实际销量应该高于此数。公司把国窖1573 定
位为稀缺资源，走高端奢侈品路线，来提升品牌形象，因此把国窖1573 的市场动态量控制
在3000 吨，我们预计08 年公司国窖1573 销量就能达到此数。今后公司对于国窖1573 的策
略还是量服从价。
老窖特曲定位于高端商务用酒，是未来公司业绩增长的重要依靠。07 年公司特曲经过
更换包装和2 次提价，已经实现了顺价销售，销量约为6000 吨，同比增长11%。对于老窖
特曲，公司将每年实行提价，到2013 年前特曲价格将提到200 元/瓶，并且同时保证销量的
稳步提升，老窖特曲是公司未来业绩的重要支柱。
公司此次的“封藏大典”，拍卖9 坛10 斤装的定制酒（一共拍的409 万元）和出售800
坛5 斤装的封坛酒（每坛3 万元），意在开启中国高端白酒定制酒之路，通过窖池历史和洞
藏文化来提升公司品牌形象。对于定制酒的发展，公司还处于试行阶段，而且我们认为对于
把高端白酒作为投资品，目前还缺乏一个较好的流通平台。
公司对于低档酒采取3 种措施：不盈利的产品全部淘汰；一般品牌的产品交给经销商做
（如红高粱品牌），下移网络市场，铺货到县级市场，而且经销商做的好处是机制和税收的
灵活性较高；对于有一定品牌基础的产品公司还是会保留作为满足市场的需求。总体上，低
档酒的销量将来不会有明显的增幅，主要依靠产品结构调整来提高低档产品的价格。
公司将努力发展华西证券的经纪业务，而自营业务将基本参与对新股，另外开展低风险
业务，如债券发行、定向理财等，并争取能在2-3 年内上市。07 年华西证券收入为18 亿元，
净利润约11 亿元，08 年一季.....600575芜湖港 07年报10送8
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