songdongjuan 2008-5-16 14:42
天证热点点评――板块轮动电力板块能走多远？
天证热点点评――板块轮动电力板块能走多远？
――谨防追高短线被套
周四电力板块风起云涌，多个涨停。能够走多远？分析下列因素。
一、 电力板块政策背景/行业状况：灾后重建及煤电联动带来有限想象
首先，受地震的影响，四川省内部分电站停运，截至14日6时，地震造成500千伏和330千伏变电站停运各1座、未恢复，220千伏变电站停运16座、恢复5座，110千伏变电站75座、恢复36座，35千伏停运164座、恢复88座。而四川省是电力供应大省，他的电力需求绝大部分是长江中下游平原和岭南地区，因此，短期这些停运的产能将会转嫁到其他发电企业；从而带来了其他省份电力企业的有限的机遇。
其次，温总理在十一届全国人大一次会议上作政府工作报告时指出，今年是完成“十一五”节能减排约束性目标的关键一年， 而且“十一五”期间的目标是关闭5000万千瓦的小火电机组。但是由于我国现在正处于迅速推进工业化和城市化的发展阶段，电力瓶颈仍然存在，未来对电力需求仍然会增大，国家扶持本行业中的优势企业以及环保型企业，不过会关闭一些高耗能、高污染的企业。
再次，从行业状况看，西南地区特别是四川、重庆地区具有丰富的水电资源。电力制造属于资源型工业，它是其他一切工业的基础，我国的用电结构有着鲜明特征，75%的用电量是在工业方面的，60%的是提供给重工业的。由于我国正处于工业化阶段，电力需求稳定增长，尤其是作为中国经济中心之一的长三角地区，电力需求更是旺盛。由于合同煤价继续上涨，煤电联动可能性大，煤电企业面临着成本急剧增长的风险；温总理在十一届全国人大一次会议上作政府工作报告时指出，今年是完成“十一五”节能减排约束性目标的关键一年， 而且“十一五”期间的目标是关闭5000万千瓦的小火电机组，而水电是可再生能源，无污染，属于国家“十一五”鼓励支持产业，这对水电行业是长期重大利好。
而“5。12”特大地震后，四川、重庆等重灾地区灾后重建对能源需求十分庞大，具专家估算，灾后重建至少需要1000亿，本地水电企业特别是在灾难中损失较小的企业有优势。
二、 财务分析：四川本地电力企业收入增长并不明显优势
个股名称 每股收益 净资产收益率（%） 主营业务收入增长率（%） 资产负债率
岷江水电 0.26 13.99 8.34 57.63%
川投能源 0.15 4.15 13.51 65.22%
乐山电力 0.19 10.79 20.24 50.60%
西昌电力 0.15 28.85 23.87 86.26%
长江电力 0.60 13.02 23.92 35.86%
明星电力 0.27 9.63 -19.04 55.74%
三峡水电 0.20 8.7 9.88 62.32%
涪陵电力 0.19 6.6 -4.24 56.22%
平均 0.25 11.97 9.56 58.73%
上面是四川、重庆本地的部分电力企业，从财务来看，本地企业财务指标一般，每股盈利、主营业务收入增长率无明显优势，有部分企业主营业务进入衰退期；整体资产负债率还处于合理水平。不过，本地电力企业的净资产收益率高于社会平均水平。
三、 赢富数据分析/技术面分析：
从电力板块的近期主力资金进出的情况看，部分股票有资金介入，但是如果摊薄到每个交易日则资金介入有限。相对资金流入额较大的品种是其中的部分中小盘股。详情咨询天证咨询热线：四零零 陆一一 五八零零。
电力板块近期主要资金流入前五个股 单位：万元
股票名称 近五日资金进出 近十日资金进出 近二十日资金进出
华能国际 -53.59 19142 22700
上海电力 660.56 -689.19 3376.87
华电国际 2702.91 2865.23 6027.9
广州控股 -2158.19 -10084 -8898.48
桂冠电力 2849.11 5456.53 -5218.43
电力板块近期主要资金流出前五个股 单位：万元
股票名称 近五日资金进出 近十日资金进出 近二十日资金进出
川投能源 -15700 37678 -56500
通宝能源 -510.96 -2823.09 -15700
金山股份 -8396.35 -8521.43 -15300
广州控股 -2158.19 -10084 -8898.48
中恒集团 3184.89 -7874.04 -7367.91
部分四川本地电力股的资金进出情况则是：
05月15日领涨板块近期赢富数据汇总 单位：亿元
股票代码 股票名称 当天涨幅 近5日资金进出 近10日资金进出 近20日资金进出
600101 明星电力 10.07 0.05813 0.088315 -0.005807
600505 西昌电力 10.08 -0.001028 0.045924 0.000113
从技术面、以及盘面看，由于灾后重建，四川当地对能源需求将会急剧扩大，部分企业特别是地震中损失较小的电力制造企业主营业务收入将会有一个快速增长时期。因此，存在一定的有限的利好预期。但是，短线拉升过急，已经逼近多重均线阻力区，同时已经逾越BOLL通道的上轨。因此，后市上述股票谨防放量拉阴线的K线出货形态出现，谨防追高短线被套。 署名：天证投资（天津证券投资咨询公司） 地址：天津市河西区友谊路41号大安大厦A座17楼B室(邮编：300210) 版权所有，一经采用，请发来样报及稿费。合作电话：022－58378002－898