2004年2月27日 星期五】（机构版）
神光大势预测：
周四，上证指数一度探低至1628点，四个交易日的下探幅度达到100点之多，后在马钢股份等大盘蓝筹股的带动下，展开震荡反弹走势，最终以带下影小阳线报收，显示在经过100点的快速下跌后，市场投资者开始表现出一定参与反弹行情的愿望。但周四沪市仅成交184亿元，又有明显萎缩，显示经过持续大跌后，投资者心态谨慎，短线参与热度下降。神光预测系统显示，周四股指收在神光关键点之上，显示周五行情有望继续反弹。但神光生命线显示，大盘反弹后，在下周初仍有回调的趋势。低位介入的短线品种还应注意及时获利了结。
周四，在八一钢铁、马钢股份等钢铁股的带动下，钢铁等大盘蓝筹股出现了较有力度的反弹。由于大盘股在2004年业绩仍将继续明显增长，而且走势也先于大盘出现回调，大多个股的回调幅度达到10%以上，相当一部分个股的调整幅度还达到或超过了20%，作为阶段性调整，从时间和空间上都已经相对充分，技术反弹动力形成，韶钢松山等走势稳健的大盘股周五仍可以关注。另外，题材股和补涨股的短线机会也可适当关注，年报披露过程中蕴涵的短线机会也值得把握。
操作策略：可适当参与短线，但近几个交易日在个股出现短线大幅拉升后，仍应注意获利减仓。
神光个股雷达：
股票名称 推荐时间 目标收益 每日追踪
海南航空（600221） 2004/02/17 持有15天收益6% 周四该股再度走出回落阴线，这可能是在连续8周收出阳线后再度收出周阴线，该周阴线基本达到短线调整要求，后市有望继续维持震荡向上走势。
神光观点：
东北股，机会从中线把握
作为东北板块行情的领头羊，沈阳机床、沈阳化工今年以来不断创出新高，在近期大盘以及蓝筹股处于调整之际，无疑成为市场中的明星。东北老工业基地，自去年下半年以来，在中央政府相关政策的大力推动下，逐步成为社会各界关注的焦点，东北股也成为市场资金追捧的热点。
事实上，自去年下半年中央政府把振兴东北老工业基地作为一项长期国策以来，有关振兴东北的优惠政策就不断出台。政策的倾斜将有效促进区域经济的发展，这就为东北老工业基地实现计划经济向市场经济的全面转型提供了机遇，日渐衰退的东北区域经济将出现重大转机，也将给该地区的上市公司带来发展的契机。
去年底国家振兴东北老工业基地的第一批100个项目已正式启动，总投资610亿元，这意味着“振兴东北”已经全面进入了实质性操作阶段。而我国税收体制的改革也在东北地区率先展开。今年国税总局确定了税收工作的基本目标之一就是“特别有计划地推进中央所确定的各项税制改革”，而东北三省则被确定为税改试点区域。
目前我国实行的是1994年确立的税制，随着经济的发展，一些不尽完善的地方逐渐暴露出来，其中生产型增值税重复征税的矛盾日益突出。因此2004年税制改革的首要任务将是实现增值税由生产型向消费型的转变。实行消费型增值税后，将允许扣除外购固定资产、原材料等项目中所含的税金，企业缴纳增值税税基的减少，将有利于鼓励投资。选择东北作为试点，无疑是国家对东北老工业基地改造的扶持。
根据《中共中央国务院关于实施东北地区等老工业基地振兴战略的若干意见》，国家已决定将东北三省及大连市八个行业的增值税一般纳税人扩大增值税抵扣范围，并已开始对八个行业所属企业展开认定工作，具体包括装备制造业、石油化工业、冶金工业、船舶制造业、汽车制造业、高新技术产业、军品工业和农产品加工业，相关企业将受益非浅。
除了税制改革外，今年2月13日，国务院国资委还公布了《关于加快东北地区中央企业调整改造的指导意见》，提出了加快东北地区中央企业调整改造的五项原则，旨在壮大和发展国有经济。东北老国企的改造一向被视为国有经济布局和结构调整过程中一块最难攻克的阵地，此次中央将东北作为优先考虑的试点先行，诸多问题有望取得一些实质性的进展，这也必将给区域内的国有上市公司带来重大发展机遇。
我们认为，东北板块的投资机会将主要体现在以下几个方面：
（1）税制改革中确定的八个行业的重点企业。由于该类企业有望被确定为税制改革的试点企业，政策上的扶持无疑将给公司未来的发展以及业绩的增长提供强劲的动力。如作为国内最大机床生产基地的沈阳机床（000410），就是重点的候选企业之一；而沈阳化工（000698）作为国内重要的综合性化工原料基地，其控股子公司总投资达40亿元的两个项目，也有望获得总额25亿元的连续3年国债贴息贷款；阿继电器（000922）总投资超过2亿元的两个项目也已被列为“2003年东北老工业基地改造国债项目计划”，这都给相关公司的发展提供了良好的机遇。
（2）国有大中型企业（中央企业）的战略性并购联合。2003年底，北满特钢与辽宁特钢（由大连特钢与抚顺特钢（600399）组建而来）共同组建成立了东北特钢集团，这是东北首例大型跨地域重组。类似的并购重组机会也很可能存在于传闻已久的鞍钢（000898）与本钢（000761）的联合上等。
（3）竞争性领域的绩差公司在引进民间资本和外资进行实质性重组上面临的机会。如去年新加破佳通轮胎公司通过竞拍入主ST桦林（600182），并注入优质资产后，今年的经营业绩将得到较大改善；而福建升汇纺织投资集团重组ST丹化（000498）后，从根本上转变了经营机制，有效降低了经营成本，2003年业绩已出现明显的回升。东北上市公司的并购重组正在如火如荼的展开。
从二级市场表现来看，东北板块自去年下半年以来一直较为活跃，其中作为领头羊的沈阳机床（000410）和沈阳化工（000698）股价走势尤为强劲，中长线资金介入明显，股价回落过程中可积极参与；而鞍钢新轧（000898）、一汽轿车（000800）等作为重点扶持的中央企业，同时又受益于钢铁与汽车行业的快速增长，股价经过前期的调整后，也需要有一个重新定位的过程，可再次给予重视。（神光金融研究所D12）
神光投资顾问：
本投资顾问周四没有任何操作，目前持仓情况如下：
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持仓股票（代码） 持仓数量 成本（元） 止损位 收益（元） 后市操作
海南航空（600221） 12000 6.15 5.88 -4440 持有
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￥：当前帐户市值：41.62万，原始增值108.1%，大盘同期波值–16.24%，持仓比重17.36%。
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计划买入个股（代码） 买入数量 买入价格区间 短期阻力 中期阻力 操作提示
无
