只有25%的仓了

刚刚买回来，再赚他3%回来

明天调整仓位，继续保持满仓状态，持续到过年以后。

昨低做全面止损线。

最近两天仓位做了比较大的调整，总仓还是在90以上，但是品种内调很大。总的来说还是继续看多。牛市做调整，是可以接受的，只是接受的方式不同：可以被动等待，也可以灵活的调整仓位，保证市值不掉下来。我选择后者。

总仓18%，休息休息

明天是一个观察点。300，180，50都有些问题。400亿以下的成交已经有3天了，5日成交金额的抵扣位置却在420亿这里，20日成交金额基本维持在310亿以上，基本可以确定5，20日均成交金额线很快会形成死叉，成交缩减不可避免。由于短期内大盘出现了比较大的震荡，那么距离新高只有20点的距离，这个对于超短期的大盘来说不是一件好事情。因为这种震荡比较容易带来更大幅度的下降，谨防明天再度出现震荡局面。目前大盘的多头还是处在疑虑当中，需要的就是一个确认动作。而制造这种疑虑的波动已经达到了能够制造出短线不错的收益，则考虑：这种制造疑虑的波动只能导致筹码的更加松动，反倒不利于多头展开。正向空间的加大，同时意味着负向空间的加大，虽然是疑虑行情，但是也要有必要控制风险灵活操作。尽量保证利润不缩水。同时由于摆动的幅度很大，也导致了上升不能形成有效突破的结果，只能增加短期兑现利润的企图。没有出现其他变化之前，需要以箱体波动的原则来操作现阶段的行情。

注意控制风险

春节后第一周结束了，三红两黑，暴跌168点，-6.28%，节前关于给违规资金一个出逃窗口的观点正确了，但以这么凶悍的方式，倒是有些意外。走成这样，基本可断定未来的短期目标就是到2200-2100之间寻找支撑。这个阶段估计会给市场带来很压抑的运行方式。这个能够从长期的上升趋势内找到技术依据。此先按住不表，且看我层层分析。
从月线上来看，指数经过一个长期拉升出现了回撤3月份呈现整理是不可避免的了。关键是如何给这个月线整理定性。而由此而发，则需把能确定的定下来，再由此来寻找最可能的动向。首先，这种月线无阻碍上升仅仅在91-92年度出现过（暂时需观察上证综合指数）。92年那次出现一个为期4个月的持续性回撤，然后又出现了一个报复性回升，彻底结束行情。92年那次是在市场初创期，具体幅度上可能有较大的偏离基本面，但是毕竟是国内经济的一个表现面，具备经济的属性。可知那是在脱离基本面、基本面缺乏增长动力，且技术层面出现了非理性暴升导致。而这次的行情与之前那次的区别就在于：拥有基本面支撑，短期虽有上涨过快的嫌疑，但是基本面增长对于现在的指数具备支撑能力。并且并没有出现严重的非理性快速上升。所以说我不认为市场在未来3个月内会出现92年7—10月的快速下跌行情。那么我们确定了基本面可以支撑目前的指数。接下来需要看看技术面确定了哪些信息。首先，这次上升在月线上属于无阻碍上升。之前出现了四红一阴的上升，但是这次居然出现了七红一阴的局面——还不清楚3月份是否能阴，这个结论不可早下，虽然可能性很大。说明目前是多头的发展时期。上述两个确认信息能够得出的结论是：当基本面的增长持续下去时，技术面也呈现了多头反应，在此情况下出现的多头趋势回撤行为是可以成为多头再度向上突破的转折。打下来是可以接进去的。
看周线。这个时候回到300指数。可看到05年7月15日那周开始，市场形成了一个10+1周的周期。这个可以把市场的运行划分的略为清楚一些。对于把握节奏是有帮助的。但是这个与指数的高低点的联系不太紧密，与转点结合的时候需要应时分析，不能硬套。从图中白框可以看到指数的长期运行的规律所在。每次都是一个5浪上升，然后一个过度性下跌，再出现一个5浪上升。目前来看，应该确认是完成了一个1浪，正在进行2浪调整。这次下跌的停止区域应该在2200-2100之间。从成交对应的指数点位也能支持上述结论：自2005年6月以来，每次的调整目标都是引发指数强轧空出现新高的放量的起点位置。这次的放量起点是在2072点。周线目前能够确认就是这样的信息。本次下跌之后能够提供一个不错的买点，之后如果不能形成有效的上升则在技术上就会出现一个大调整的信号。但是目前还没有这种迹象，需要的是按照突破的假设来操作。由于去年分析过：上证综合指数通过2245后，出现的只可能是获利了结盘。基于这点，我认为目前这样大的成交，一方面是获利盘回吐的动作，但是出售的筹码还是有人在接入，这个角度来看，市场的承接能力还是很强的，而且更喜欢向上承接。由于承接力量的强大，所以在承接的时候无法看清楚他们的意图，则当他们停止承接，成交降低之后，顺理应该出现上升的状况，这个就到了下一个分析的要点了。这个方面也反映在周线要出现一个缩量的状态。这个也需要耐心等待。可遇见的就是：在三四周之后会出现一个分析的要点。
日线上之前几次分析里提到的扩散形整理模式没有变化，根据之前的分析结论来看，以20070122日缺口为分界线，指数呈现上下对等扩大波动。这次预计的调整目标位在2150-2050之间。时间超过15个交易日，目前已经用了4个交易日。而这个也能在上面的周线分析里找到支撑条件。
技术上就是这么多了。最近政策、新闻上消息满天飞。信息多发，需要分析分析。首先就是1月份的30亿美金的日本资本通过渠道进入A股市场炒做了以工商银行为首的指数权重股。其后就有政策说要在春节后严查贷款资金炒股问题。再其后就是春节期间的新华社论历史的文章，结果两天工夫，市场大面积暴跌。居然还引发了全球短暂性股灾。然后就出现了３月１日出版的《求是》杂志第５期发表了温家宝总理的文章《全面深化金融改革　促进金融业持续健康安全发展》，紧接着又出现了：新华社采访 证监会再次提醒基金投资莫入误区。还有就是日本开始提高利率控制资金外流。还有央行行长周小川关于流动性的一些微妙的言论。整个看下来，理一理逻辑思路，可以发现：政府肯定了市场在这两年内的变化，同时提出了改进要求。为了防止恶意的行为导致市场的崩溃，政府需要对这种买卖冲动进行适当的控制。由于短时间内投资群体出现了不太理性的行为，政府认为有必要加强投资人对历史的学习，对未来的客观合理预期。换句话说，政府希望资金能够合理有序的进入，而不是一窝蜂似的横冲猛撞。从另外一个角度看，政府实际是想把股票市场建立成一个房地产市场的复制品——具备长期增长能力，开发合理有度。也就是说政府希望投资群体能够正确把握好操作的节奏。那么，这样理下来，政策面上表现的是少有的呵护。希望市场不要出现猴急状况，软撞顶，软着陆，但没有出现恶语相加的局面。因此政策上还是偏多的。还是可以持续做多的。
最后就来看看热门的人民币升值概念对市场的影响。研究一下那个时代整个人民币的变化对于我们现在的行情还是具备指导性的。下面这些是我搜集的材料。
先看看表面的变化状况：第一阶段：1979年到1993年。人民币汇率在计划经济下长期保持在l美元兑换1.7元人民币的水平上。到1993年底，人民币兑美元官方汇率由1979年初的158元人民币兑100美元降至580人民币兑100美元，下调了73%。与此同时，人民币对主要贸易伙伴的平均汇率，即名义和实际有效汇率也逐步下跌，分别为68%和76%；第二阶段：1994年汇率并轨到1997年。1994年1月1日，人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。并轨时官方汇率一次性下调幅度达33.3%。但考虑到并轨前夕，约80%的外汇收支活动已通过外汇调剂市场进行，当时人民币汇率的贬值幅度实际仅为6.7%。并轨后，人民币汇率长期高估的状况得以改变，汇率水平趋于合理。从1994年至1997年底，人民币对美元汇率升值了4.8%。由于1994年至1995年国内物价上涨加快，人民币对美元实际升值了39.0%，同期，人民币名义和实际有效汇率分别上升了10.2%和38.7%；第三阶段：1998年亚洲金融危机至今。1998年，受亚洲金融危机不断蔓延深化的影响，市场出现较强的人民币贬值预期，外汇资金流出压力加大。为防止危机在亚洲和世界进一步扩散，中国政府承诺人民币不贬值，将人民币对美元汇率基本稳定在828元人民币兑100美元左右的水平，之后开始实施一篮子货币汇率。
上升为升值，下降为贬值。
根据上面的材料，我们可以展开分析了。上图可知：升贬值的持续时间一般都要跨年度。2-3个年度。国际上看，以3年为多，其次是4年，再次是2年。可见汇率变动具备持续性。我们已经持续了2年多，正进入第三个年头。这个是一个18年的汇率与市场的关系。不过单单这样看往往不能解决问题，因为片面。实际上观察日本的日经指数，日圆与美元，英磅的走势图，可以发现：汇率确实对股票市场具备很强的影响力。但是汇率对于股市过强的影响力实际反映的是经济质量的问题。过分的出口依赖型经济体的股票市场对于汇率的变化最为明显。汇率与股票市场的正相关性的强弱反映了经济体内生性增长的强弱。也就是说：如果经济的自生性很强的时候，即便本国或者本地区汇率下跌，股票市场也不会受到太大影响，反之，则影响很大。这个在日本身上反映最明显。05年日圆下跌，但是经济内生性增强，股市反倒涨的更好。以前的那个著名的大贬值也能反映上述结论。对于我们来说，07年和08年是对内生性经济增长能力的巨大考验。换句话说，就是看我们的内需是否能够切实的拉动起来。能够抵消外贸出口因汇率变化而降低的缺口。顺着这个可能延伸下去，我们需要密切注意与国内居民生活紧密相关的消费行业的股票。未来在这个群体内能够找到一些具有超额回报的公司。
今天打了不少字。总体上看，短期有调整空间和时间，这个给长期的上升提供了很好的跳板。需要大家好好把握。

图

图

注意大盘的换手，控制仓位。

考虑一个问题：目前整个市场换手很大，都在4%以上。如果在这种状况下保持上升，同时大权重突破必然导致更大的换手。如果是这样，未来就有这样的状况：未来顶开就要持续到7%左右的常态换手。这个是一个很难想象的事情。那么就需要仔细分析了。说明市场对于筹码的渴望，也说明市场资金是泛滥的。但是这种状况已经慢慢成为常态化了，这个是以往我没有经历过的。那么，我就有个考虑：国家认为目前的资金泛滥是许可的，这个是一个好玩的事情：如果仅仅是为了IPO，那么用不了那么多的钱。则只能有一种考虑：为了大量的限售股的流通。也就是说大量的场外资金实质上是为了承接限售流通股的流通压力。不然，仅仅依靠目前这种资金实力，砸到200点都不是太困难的事情。但是仅仅为了这种承接放出来这么多的资金，这样将会造成未来流动性的严重低迷，因为市场要发展就需要更大级别的泛滥才能承接。那么如此大的泛滥，就还有一种可能：在保持市场的活跃性和稳定性的同时，以衍生品交易的方式来获取足够大的市场活跃性。换句话说，我更认为目前是让市场从少儿期进入中青年期，在稳定中发展。还原股票市场的经济温度计作用，以衍生品市场的超常发展来对冲股票市场因为过度投机不能释放的风险和因为过度低迷导致的严重的滞留性。这样从一个方面来说是对市场最好的引导。所以说，我认为大量的泛滥的场外资金实际是为了衍生品市场，不简单是为了指数期货。但是在这部分增强活跃性的资金开始影响市场之前，我认为政府会对股票市场进行“净化、过滤”的行为。
而由于市场资金在进入市场方面政府没有阻碍，那么我考虑在指期进入之前，市场还是会继续上升，当指期开始的时候，我认为市场会利用指期进行一个洗盘动作。
从目前的状况来看，政府的一切所作所为，都是在对市场内部进行整改，但是对于外部却没有出现一丁点有作为的修正，我考虑这种政策会对当前的指数分析带来干扰，市场会在争议当中得到发展，交易者会在疑惑中迎来指数期货。

刚才想的

整仓位，继续保持满仓状态，持续到过年以后。

怎么不继续下去呢？？？

[ 本帖最后由 frankmango 于 2007-6-28 08:59 编辑 ]

目前大盘到了一个关键时期，需要给予一定的分析来做防备。
从月线上观察，大盘在目前位置已经出现停顿，是针对200608以来的大上升段的一个终结性停顿。根据05年以来大趋势的变动来看，目前这种状况存在两个变数，而这两个变数可以直接导致行情出现截然不同的行情。而关键就是成交。如果成交保持持续性放大，那么也就是说在未来的两个交易日内必须出现2700亿以上的放量，匀下来单日必须有1400亿左右的成交。而目前日成交仅仅有1000亿水平，20日的平均水平是1300亿，而且成交一直被5日均金额线压制，可见未来两日以及未来两周内出现放大量的可能性并不高，甚至可以定性为低。在这种状况下，我判断未来两周内指数仍然会呈现出弱放量状态，指数很难形成大规模的放量水平，成交金额很难达到1700亿中期水平，这种成交将很难支撑指数形成突破，最好的局面也是横盘消化。一方面开户数的降低导致直接增量资金的减少，同时基金开户数也出现了萎缩。根据基金开户数的变化，我们可以看到基金的公募一般是一个季度一个周期，每个月有一个高峰，一般是7，10，1，4，7……这样月份循环，同时公募高峰月之后就是一个低谷月，5月份出现这样的减少也还是正常水平。依照这种时间的推算，下个高峰期开始应该在7月中下旬以后，8月份会出现一个高峰，能够持续到9月上旬。换句话说，机构资金的大规模的进场时间可能在三季度末。从另一个角度来看，也就意味着在三季度中市场整体上不存在中期（40-60个交易日）的可能性。从A股散户开户数来看，直接增量资金的中期转折已经是确定的事实。那么这也就是说：在3季度中确实存在资金供给少的局面。需要有一个消化过程。那么这样可以验证在月线上几乎不存在78两月放量中期突破的可能性。那么只剩下一个可能性：指数出现中期转折，会在月线留下整理痕迹。也就是说，6月份是一个失速状态，7月份会出现缩量下挫的动作，而在8月份可能会有一个下跌失速。整体偏空。
在周线上，自20050715那周开始，大盘一直保持着10/11周的周期性运动。当前的周期指向8月上旬。本周缩量很严重，和上周比还有3600亿的缺口，交易日仅仅有2日。从K线上看，五一黄金周以后，指数一直下影很多，而且出现下影后在下周还能再度出现更低的下影，那么也就是说资金在制造高空差价的时候往往兜不住底，这只能表明下盘不稳；而出现新高后必然打黑，这个不能不说与二三月份很类似，但是之前关于下影的分析却与二三份截然不同，这个就是关键点了，这个就是表明此两地的性质有着截然不同的差别。这个就是表明目前这里是一个开放式的整理，上无顶下无底。如果要顶开，则必须在放量的前提下至多再停顿一周就必须中红开顶；而一旦停顿超过两周，那么就是表明攻击受到严重阻力，中线资金必须做最后撤离。我更倾向于自6月1日这周开始的运行是横向的调整。重心应该在3500附近。而整个整理从3月23日这周开始会持续四个周期。完结的时间可能要等到十一黄金周以后。要注意我在这里所谓的整理是一个箱体运动，而非单指下跌段。另外，20070608这周已经做一个无阻碍上升的终结，6月8日这周之后的两周上升实际是速度丢失的表现，本周再度出低，说明趋势段内的维护能力越来越低，不排除下周还有一红的可能，但是已经是强弩之末，外强中干了。从05年6月开始，当趋势转折为长期多头后，每次大段的整理都是把目标定在了快速拉高周的低点。20050729，20060512这两周都是的。那么这次的周低是20070406，而在其后还有一个周缺口没补，位置是2977.46。如果以当前高点向下测量，达到这两个位置，指数将出现30-35%的调整空间。
日线上已经被打的不成模样。由于月、周线的级别很大，导致日线分析有些过于细化，需要抓筋骨。首先将20070508作为轴，指数这段时间一直是围绕这个轴线展开上下开放式整理。这个符合了周线的分析。依照目前这个模式，未来指数的调整目标在3150这里。而4月19日这天是指数在完成中期趋势转折后的换档性质的K线，而根据上面的整理目标来看，也恰恰就是针对这里，这个地方也与周线上针对加速上涨点整理的观点相吻合。根据2005年6月以来每个中期上升段的持续时间来看，中期上升段的平均寿命是86个交易日，去最少最多以后的平均寿命是77个交易日。目前以20070305为起点，20070620为终点来看，已经持续了72个交易日。可以说已经到了上升段的晚末期，调整的压力是很大的。图中4090到3831这个带状区域内拥有非常多的缺口。这个就表明这个区域内价格不稳定，短期的套利机会相当频繁，非常容易形成压力或者支撑。同时由于这种短期行为，必然会牵制指数向上或者向下的运动，而在高位出现这样的牵制行为应该是一种增量资金降低，存量资金盘活的行为。但是这种赢利模式毕竟是少数人的游戏，是被动的不得不为的，不可长久。从形成这个区域之后来看，在此区域之上的时间和空间都要少于在这个空间之下的水准，可以产生此处形成中期压力的疑虑。这个暗合了月线分析中的结论。观察2007年5月16日到6月5日这个阶段的运行模式，对于6月5日至今的指数运行具备一定的提示性。我认为本周的反弹可能在4150-4140这里被挡住。大家需要注意。
综上所述，在本季度内出现月线上的整理的概率很大，由于在这个阶段内增量资金严重不足，存量资金很难维持现有局面，更不可能出现一个中期突破的局面，判断未来的调整空间会有30-35%，目标暂定3000-2800点，整个箱形整理的时间可能持续到10月份，短期内需注意4150点附近的压力，不可盲目的重仓交易，需要控制再控制。目前仅仅能做的就是拿1/10的资金来玩玩短线，中线和长线资金全面停顿，需要等待风险大部释放之后寻找季度调整完毕的股票来做布局。

2

还行吧！

好,
分析透,

点,

怎么不继续了

大家小心,这是古时候的!

周四操盘必读/重大风险机遇监控20080403
－－笔者按：今天是清明节前的最后一个交易日。沪深可能再现“搏消息”的情况。周边股市大涨、内地股市根据上交所指南针赢富数据的显示，近五日金融地产板块部分个股一改前期颓势，有资金明显流入痕迹。对此多加关注。对于前期严重超跌股，注意可能的反弹波的出现。

（一）高层动态/利好
上证报《胡锦涛：中美共同努力维护国际金融稳定》“国家主席胡锦涛2日下午在人民大会堂会见了美国总统特别代表、财政部长保尔森。胡锦涛说，中美双方已成功举行了三次战略经济对话，取得了积极成果，为推动中美经贸合作和两国关系的发展发挥了重要作用。中方高度重视健全和完善中美战略经济对话等双边磋商协调机制。作为全球经济体系中的重要成员，中美担负着维护全球经济健康稳定发展的共同责任。中方愿同美方加强宏观经济政策沟通协调，不断提升两国经贸合作水平，为保持世界经济增长、维护国际金融稳定而共同努力。２日，胡锦涛主席特别代表、国务院副总理王岐山同美国布什总统特别代表、财政部长保尔森举行会谈。王岐山表示，今年６月第四次对话将在美国举行，中方愿与美方共同做好各项准备工作，保持对话连续性，争取对话取得新的积极务实的成果。”

简评：对于股市的企稳，构成利好，但是还有待实质性的利好出台。目前周四五，处于时间周期上，这一点位如果出利好，有助于反弹。到了周四、由于周五是清明休假，周四成为本周最后一个交易日，不排除有出现“搏利好”的周末效应。

（二）周边动态/利好
上证报《走出黑色三月 海外股市初现企稳》“在A股还在苦苦‘寻底’之时，刚刚步入第二季度的海外股市却似乎已从3月上旬的最近一轮暴跌中缓过神来。”“1日，欧洲最大银行瑞银披露了近120亿美元的一季度巨亏，不过，这一消息反倒成了投资人趁机逢低吸纳金融股的催化剂。瑞银的股价当天飙升14%，而宣布成功再融资40亿美元的雷曼也受到投资人追捧，并带动全球其他市场的金融股普遍走强。受此影响，美国三大股指1日收盘均暴涨3%以上，欧洲三大股指也都飙升近3%。昨天亚太市场纷纷创下一个多月以来最大涨幅，日本股市大涨4.2%，中国香港股市也大涨3.2%。”

《港股反弹735点盘中高攀24195点》“隔夜美股在美国制造业活动指数好于市场预期以及瑞士银行与雷曼兄弟推出新股增发计划的刺激下大幅反弹。受此带动，港股昨日继续承接上周的升势，恒指与国企指数大幅高开后高走，不过午后受到A股市场的拖累，尾盘升幅收窄。恒生指数昨日高开996点后，盘中一度上摸24195点，收市报23872点，涨735点，涨幅为3.18%，成交放大至1146.85亿港元，盘中24000点的关口得而复失。中资股则跑赢大市，国企指数高开659点后，盘中高见12973点，收市报12807点，涨570点，涨幅高达4.66%。红筹指数也上涨3.39%。从盘面上看，港股大幅反弹的动力主要来自中资金融股与电信股，以及石油石化股。金融股方面，保险股带头上涨，平保盘中一度上扬9.44%，收市收窄至5.58%，人寿和中财险分别升4.41%及4.71%。招行升近7%，交行升6.48%，工行和建行升近5%，中行和中信银行分别升3.82%及4.51%。受行业重组预期的带动，中资电信股再度集体上扬，中移动反弹3.4%，仅该股就贡献恒指105点的升幅，网通升4.35%，联通与电信的涨幅也均超过2%。 同时，中资石油石化股并未理会国际油价下滑，继续成为大市上升的主要动力。中石化发布业绩前一直受到市场的追捧，昨日再涨6.3%。中银国际料中国石化去年盈利增长16%，维持优于大市评级，目标价为8.77港元。中石油和中海油也上扬约3.5%。”

简评：对于内地股市，构成利好。

（三）汇率动态/利好
上证报《保尔森：人民币升值有“实质性进展”》“他还暗示布什政府愿意考虑国会提出的楼市救助方案。”“正在北京访问的美国财长保尔森昨天在与中国领导人会晤后表示，中国在人民币加速升值方面有‘实质性进展’。他同时表示，美方反对贸易保护主义，坚持外资开放政策。 在接受美国媒体提问时，保尔森还暗示，布什政府可能响应国会的建议，在对房地产市场实施救助方面作出让步。 ”“来自中国外汇交易中心的最新数据显示，昨天人民币对 美元汇率中间价报７．０２９２，较前一交易日回落７４个基点。 ”

简评：上述言论可能显示：人民币经过回荡、还有加快升值的过程。这样看的话，仍旧支持局部的流动性过剩。支持局部行情。

（四）机构动态/利好
上证报《50ETF天量成交 资金嗅到转暖气息》“持续破位的A股市场出现了些许‘异常’：追随指数不断下跌的华夏上证50ETF，3月18日开始成交量显著放大，昨日更是一举创下上市以来的最大单日成交金额。‘50ETF天量成交，一个动机是先知先觉资金已嗅到市场转暖的气息，动手抄底。’一位市场人士说，‘另一个动机可能是机构套利。’”“华夏上证50ETF成立于2004年12月，2005年2月23日正式上市交易。产品追踪上证50指数，到昨日收盘，其成份股中包含了中国石油、中国人寿、工商银行等50只规模最大的股票。”“年报信息显示，截至2007年底，华夏上证50ETF中52.76%的份额由机构投资人持有。”

简评：对此可以格外关注。根据上交所指南针赢富数据的显示，近五日金融地产板块部分个股一改前期颓势，有资金明显流入痕迹。具体如表：
  
近5日金融地产股资金流入前5数据表     制表：天证投资022－58378005    制表员：罗   
银行个股 主力资金进出（亿） 地产个股 主力资金进出（万）   
招商银行 11.5 华发股份 8369.53   
工商银行 7.52 陆家嘴 6103.84   
浦发银行 6.10 天鸿宝业 4950.65   
华夏银行 2.23 金地集团 3180.78   
兴业银行 1.31 香江控股 2508.99