周三点题：大蓝筹与小盘股
大蓝筹稳定性更突出，小盘股成长性更突出，两者完全可以并行不悖，只是节奏和方式有所不同，特别是对于不同的投资者而言，不同的偏好会导致不同的结果。
背景分析
背景之一：近期蓝筹股垫底，小盘股见缝插针。先看两类指数的比较，第一个指数是“大智慧88”指数，这基本上是一个蓝筹股指数，第二个指数是“大智慧”小盘指数。2004年以来，小盘股指数的涨幅为27.5%，而“大智慧88”指数涨幅为14%，前者几乎超越后者一倍。从3月16日大盘见以来，“大智慧88”指数下跌了2.0%，而小盘股指数则上涨了4.7%。但如果从更长期的对比来看，大盘股指数仍旧明显好于小盘股指数，以2003年年初计算，两类指数共同起步于1300点，目前小盘股指数为1349点，而“大智慧88”指数则为2079点，后者比前者高出700多点。从周三的情况看，以钢铁为代表的蓝筹股普遍形成了止跌回升的行情，它直接推动了指数的止跌回升，但与此同时，涨幅居前的活跃股却以小盘股居多，而且有些股票不仅是小盘，而且是低价，突出代表是大连友谊、天大天财、前锋股份、方大A、宝石A、福日股份、数源科技、上海三毛、力诺工业，这些个股的股价和流通市值都比较低，只有天大天财价格超过10元，宝石A的流通市值不到3个亿，力诺工业的流通市值仅有3.5个亿，而涨幅最好的钢铁股大冶特钢和南钢股份仅排在第10和第15名，从中我们可以看到大蓝筹垫底、小盘股见缝插针的市场现象。
背景之二：小盘股缘何受关注？表面的理由有两个，内在理由也有两个。先看表面理由，深圳中小企业板的即将有望推出，使得小盘股群体纷纷热身，这是其一；第二，正如我们上面所提到的，2003年1月份开始到目前为止，小盘股的涨幅仍旧大大落后于蓝筹股，从指数上看，不仅远远落后于蓝筹股指数，甚至还落后于大盘指数400个点。上述两个原因都是表面的，深层次的原因如下：第一、无数历史事实证明，小盘股的成长性明显好于大盘股，这是一个显而易见的自然规律，基数低成长快，但同样基数低抗风险能力差，死亡得也快；相反，大蓝筹基数高成长慢，但俗话说“瘦死的骆驼比马大”；第二个深层次原因是中国股市仍是大投资者和小投资者共存的阶段，大投资者可以无视小盘股的存在（当然也不尽如此，近期就专门发行有小盘股基金），但散户投资者仍旧是市场的中坚力量，还没有被彻底“边缘化”，一旦市场确立了强势基础，小资金自然会对小盘股更感兴趣，造成小盘股的供不应求，而短线的快速获利，又使得更多资金追逐小盘股。因此，中国股市的投资者结构决定了小盘股的机会是反复出现的，很难被彻底“边缘化”。
背景之三：如何应对大蓝筹和小盘股的节奏性波动。投资者对自身的理性评估非常重要，每一个投资者都有着不同的投资偏好，有的投资者需要寻求短线波动来寻求较高的短线回报率，很明显，操作大蓝筹就不合适；反之，一个缺乏短线操作能力的投资者可能厌恶风险，更愿意稳定获利的投资者则持有大蓝筹更合理，这是静态的认识。不同的投资者在不同的时间段，按照自身的偏好进行操作，会出现一段时间跑赢大盘，而另一段时间内输过大盘的情况，这是非常正常的；从动态角度看，不排除这样优秀的投资者，那就是准确地把握市场节奏，在蓝筹股和小盘股之间来回穿梭，从而获得更多的回报。当然，一旦踏错节奏，损失也是无法避免的。哪些小盘股值得关注？第一、题材最重要，一定要有极高的想象力，交大博通之所以涨停，就是因为它和用友软件之间的比价关系；第二、盘面走势值得关注，需要有大成交量的，第三、既可以对次新股中的小盘股进行把握，也可以对历史上过度超跌的小盘股做一些把握；第四、对无法把握基本面的小盘股操作失败可以止损，对于确实有基本面的成长性小盘股，操作失败仍可以坚守。我们用600885力诺工业这家小盘股来作为例子，该股是一家天生的小盘股，就是以前的双虎涂料，2001进行了资产重组，其后进行了大量的资产置换，目前公司主业为高硼硅管及其系列产品，是国内太阳能玻管最大的专业供应商，多项技术和成果填补国内空白，高硼硅管是光电光热转换设备的核心技术产品，而公司也是该项产品市场份额最大的企业。目前国内太阳能热水器用户比例只有3%，而日本该项比例为20%，以色列为80%。能源目前已经成为限制中国经济发展的重要瓶颈，国家花大力气培养各种新型能源，例如用乙醇替代汽油（代表股是丰原生化），还有就是在全国许多地区都具有适用性的太阳能（例如力诺工业）。能源股是两年以来最受关注的重要板块之一，但目前我们还很难找到洁净能源，所谓的洁净能源是指在形成和使用能源的过程中，对环境污染很少，例如混和有乙醇的汽车燃油可以有效降低废气排放，而太阳能则可以一定程度替代电能，成为最洁净的能源之一。“两会”首次提出“科学发展观”，把追求绿色GDP作为中国经济的发展目标，因此我们预测未来太阳能产品将获得巨大的发展空间，而公司作为这个产业的核心材料供应商，对其做较为乐观的预期也是合理的，重要的是公司已通过相关产品获得了重组以后的利润成长，2002年的每股收益达到了0.13元，2003年的前三季度每股收益达到了0.07元，这是基本面的分析；从技术面和市场面看，该股从18元以上一路暴跌到5元以下，其后在低位反复放量蓄势，考虑到最后一波下跌完全是缩量空跌，因此在8元以下已经基本上没有历史套牢盘，周三该股明显放量，小有突破，只要成交量能够配合，消化短线获利盘，股价就有机会继续上扬。因此我们将该股定义为新能源、新材料的超跌小盘环保。通过对力诺工业的分析，我们看到了操作小盘股的三个要素：1、基本面有高度想象；2、技术面有明显活跃；3、市场面长期超跌，这就是中短期操作小盘股的基本要素。
今日上市新股
动力源（600405，发行价格8.29元，中签率为0.0398%）：该股总股本8695.3万股，流通盘3000万股，2003年全年每股收益0.2753元（全面摊薄），主承销商：国信证券，上市推荐人：国信证券。
公司主要从事通信开关电源等电力、电子设施的研发、制造和销售，近三年来通信开关电力产品的销售收入占其主业收入的90%以上，随着公司综合能力的提高，以及通信事业的发展，其通信开关电源产品盈利能力将有进一步的提高，而公司研制出的逆变器/UPS已使得公司产品的市场空间由几十亿元扩大至上百亿元，将成为公司新的利润增长来源。本公司新股研究小组研究员认为该股首日定位可能会在18元至20元之间，若该股低开在16元以下可能会有短线机会，21元以上建议保持观望。
万 国 潜 力 股
力诺工业（600885）：公司目前主营业务是太阳能光热转化材料高硼硅管材及其系列产品的生产和销售，已经成为我国最大的同行业企业。由于高硼硅管材是太阳能光热系统、太阳能热水器等产品的核心技术产品，主要用户为太阳能热水器制造商，公司产品的市场份额居国内同行业首位，也就使该股具备了行业龙头概念。在能源紧缺消息刺激下，电力、煤炭和石油等能源股已经出现了大幅上涨，这些能源有一大缺陷，那就是不可再生，因此开发新型可再生能源才是长久之际，而太阳能正是这种能源，可以说是取之不尽，用之不竭，开发的潜力远远超过其它能源。周三该股成交放出一年多来天量，股价也重回年线上方，所以我们对于这家目前流通市值仅有3.6亿元的清洁能源概念股就应当引起足够的重视。
上港集箱（600018）：绩优港口股，随着去年11月底上海港成为世界第三大集装箱港口，作为上海港区最主要集装箱企业的上港集箱，也将跨入新的发展阶段。由于该股良好的质地已经引起了境外投资机构的关注，并成为QFII首批买入的4家个股之一，而年报显示以华安创新为首的国内投资机构合计持有这家流通盘4.2亿股的大盘蓝筹股近20%筹码，可见该股已经得到了境内外机构的一致看好。由于去年年报该股没有推出股本扩张方案，因此近期走势较为一般。但随着公司将通过港务集团积极参与洋山深水港一期码头营运，并尽最大努力获取洋山深水港一期码头的经营权，公司成为世界第一集装箱港口的日子也不遥远。这个“世界第一”概念一旦成为实现，对目前不到15元的股价公司而言意味着什么，其中含义不言而喻。
海信电器（600060）：数字电视机龙头，公司2001年率先开发出拥有自主知识产权的高清晰数字等离子和数字液晶产品；去年5月公司数字高清等离子电视入选国家科技部2003年度国家级火炬计划项目；海信集团还在今年1月和美国数字电视公司（USDTV）共同宣布，双方已就开发美国数字电视设备市场达成共识并签署战略合作协议。而公司控股75%股权的海信数码此前在2008年奥运会信息化建设的青岛分部招标当中中标奥运网络安全建设，更使该股具备奥运和数字电视两大近期热门题材。近期该股在30日均线附近明显活跃，大智慧主力进出指标显示明显有资金吸纳迹象，由于目前绝对价位不高，随着数源科技、福日股份等相同题材个股的走强，可适当关注海信电器的短线机会。
长春燃气（600333）：公司目前主业包括民用管道燃气供应和焦炭冶炼，前者具有很强的地区垄断性，而目前焦炭业务已占到公司主业的近50%，随着焦炭价格的持续上涨，公司业绩成长具有一定预期。另外我们注意到，随着东北战略大开发不断进展，公司股权重组正在展开，年报显示去年公司投资1500万元（占75%）与百江投资有限公司共同投资设立了中外合作企业---长春振威燃气安装发展有限公司，百江投资有限公司是李嘉诚旗下百江燃气控股有限公司的子公司，未来进一步重组值得期待。近期该股强势突出特征明显，后市仍有望持续震荡走高，密切关注。
双汇发展（000895）：作为国内最大的肉类加工企业，双汇品牌价值超过了54亿元，公司主导产品国内市场份额连续数年保持在40%左右。近年来公司随着其增发募集项目进入回报期，业绩处于高速成长过程中。从该股去年末的股东人数看，筹码在股价上涨过程中继续趋向集中，这表明机构对这家中高价绩优股未来前景的看好。该股近两日连续放量收出阳线，有结束高位盘整再度挑战前期高点的迹象。而且该股还是一家高派现与高送转相结合的个股，这对于机构而言具有较大的吸引力，后市有可能在除权前后出现适度抢填权行情。
凯迪电力（000939）：脱硫环保领域龙头，由于国家规定新建火电厂必须采取烟气脱硫环保措施，使象公司这样拥有30万装机以上干法烟气脱硫技术和60万装机以上湿法烟气脱硫技术的行业内龙头企业的竞争优势越发明显。去年公司共签约13个重大工程总承包项目，合同额达35.8亿元，较上年增长225%。这些工程的逐渐实施为公司今后几年业绩增长打下了基础。该股也是一家机构长期看好的品种，特别是南方基金管理公司旗下的几家基金从该股一上市就开始大举介入，目前仍然重仓持有。周三该股强势洗盘，但5日均线依然不破，由于该股业绩成长想象空间大且目前还含权，后市可保持关注。
华东科技（000727）：公司通过2002年底的增发，正逐步从传统电光源向现代光电信息领域转型，包括投资南京华日液晶显示技术有限公司和南京新华日液晶显示技术有限公司。特别是公司作为第一大股东持股32.33%的新华日液晶在去年12月进入调试，达产后预计可实现年销售收入14774万美元，年平均利润1734万美元，并使公司成为国内唯一一家同时拥有彩色TFT和单色TN、STN液晶显示屏和模板生产制造的公司。从目前TFT-LCD液晶显示题材股来看，京东方、深天马的持续走牛以及高高在上的绝对价位对华东科技有明显的启示，特别是近期盘中光电股表现明显强势，该股近期一度出现连续放量走高，大智慧散户线也出现了快速收集，周一顺势洗盘，有望重新站稳30日均线后再度走强。
石炼化（000783）：随着去年以来国际原油价格的持续上涨，炼油类上市公司的业绩已经出现明显复苏，去年以来国内成品油价格连续提价，特别是本周三起国内成品油零售价格再度上调，平均上调幅度接近8%，无疑对炼油企业构成利好。公司是中石化旗下主要的原油冶炼企业，特别是柴油收入占到主营收入的一半以上，在目前国内柴油紧缺的局面下公司更具有比价优势。短线来看，该股近期持续震荡走高，大智慧散户线持续走低显示筹码持续收集，短线位于五年来的高点位置，一旦形成突破上升空间将被打开，密切关注。
万 国 短 线 买 卖 参 考
周三大盘一路保持温和上扬的态势，股指在小幅高开后，盘中略作回调，但在昨日收盘点位1724点附近获得明显支撑，随后展开逐波上行，午后达到全天最高点1745.70点，尾盘报收于全日次高点1741.62和4060.14点，涨幅分别达到1.01%和1.27%，成交金额143亿和103亿，同比均放大一成，总体表现为放量回升的态势。大盘在周二收出止跌性小阳线的基础上，周三进一步加大了回升力度，全天涨幅超过1%，此时距离年内高点已不到20个点的空间，似乎又有挑战新高的欲望，但笔者认为在成交量相对较小，后续资金入市愿望尚不迫切的背景下，整个市场的走势仍有可能维持反复整理的形态。从板块个股来看，大盘蓝筹股与科技股板块在周三的盘面中形成了明显的翘翘板效应，特别是当上午钢铁、石化相继走强的同时，科技股基本处于休息状态，而当下午蓝筹股出现获利回吐的同时，一些中小盘的科技品种却又相继启动，这一市场表现与强势市场中科技蓝筹共同领涨仍然具有本质上的区别，因而笔者倾向于未来将是一个板块轮动，个股依次表现的局面。值得注意的是，周三的盘面仍有诸多不利的现象出现，比如上海梅林这只本轮行情启动初期的龙头股发布了全年的业绩公告，收益仅为每股7厘，处于亏损边缘，但其股价不跌反涨，收盘时仍上涨了1.13%；又比如天大天财，在周三市场中出现涨停，究其原因无非是上市公司公告了一笔资产出售而获得净利1500多万元，但是公司早在三季度的报告中公布预亏，且预计亏损金额高达3。5亿元人民币，这1500万资产出售的获利与3.5亿的亏损额相比，实在可以说是微不足道的，而该股在收盘时，涨停板上的封单竟然多达6300万，远高于其6100万的流通股本，以上种种不合理的现象充分表明一些市场套牢的老主力利用个股题材而择机离场，整个市场仍处于投机氛围之中，以大盘蓝筹为代表的价值型投资理念在经过前期一段反复活跃之后，目前仍处于休整状态。从周三的各大板块来说，钢铁、石化领涨作用最为突出，但依然没有摆脱整理过程中的反弹格局，其中几家涨幅较好的个股，如武钢股份、大冶特钢均走出了放量反弹的走势，但后市的上涨持续性有待进一步观察；而石化板块抛售压力依旧沉重，前期领涨的齐鲁石化至今尚未突破5日均线的反压，已逐步运行至盘落通道内；相对而言，电力以及有色金属板块表现较佳，这其中的长江电力在年报利润增长超过两倍的背景下，走势已获得企稳，而有色金属的龙头中金岭南、锡业股份等还创出了年内股价的新高，总体上笔者认为蓝筹股走势分化的表现还将进一步延续下去，从个股涨跌的规律来看，在涨幅偏大后，自然而然的都会出现一定的整理，但只要真正具备业绩支撑，它们的中线潜力终究会受到市场挖掘。短线操作上随着众多绩优蓝筹股的年报业绩纷纷亮相，年报业绩浪的朦胧炒作可能将暂告一个段落，市场有望进入一个相对平稳时期，个股机会也将随之减少，尤其在未来指数小创新高后，可采取适当的高抛低吸，波段运作。
